2023年，在全球经济走弱、美联储货币政策转向以及地缘政治扰动等多重因素影响下，大宗商品价格走势跌宕起伏，总体水平低于上年，国际大宗商品价格指数（CRB）271.79点，较上年下降4.6%。从监测品种看，原油价格上半年震荡偏弱，下半年先扬后抑，均价较上年下降约两成，带动下游化工产品震荡下行，品种间走势略有分化；建材价格总体承压运行，四季度低位回升，水泥均价较上年下降两成左右，创近七年新低，玻璃均价虽较上年基本持平，但产量同比下降近三成，处于历史低位。
一、国际原油均价较上年低两成，上半年震荡偏弱、下半年先扬后抑
2023年，WTI原油期货均价77.57美元/桶，比2022年（94.30美元/桶）下降17.7%，年内价差最大达到26.94美元/桶。具体看，1-6月，欧美央行持续加息，俄乌战争影响减弱，综合因素导致WTI原油期货价格在70-80美元/桶区间宽幅震荡，3月17日结算价66.74美元/桶，为年内最低。7-9月，欧美央行加息节奏放缓，OPEC+产油国强化减产力度，供应端明显收缩，且北半球原油需求进入旺季，原油价格止跌企稳，呈现单边上涨的走势。9月27日结算价93.68美元/桶，为年内最高。10-12月，巴以冲突、红海局势紧张导致原油价格产生地缘溢价，但影响范围有限，供应趋紧预期冲高后减弱。由于OPEC+产油国没有进一步减产措施，且原油需求进入季节性消费淡季，供需基本面转弱，国际油价震荡下行。
预计2024年国际原油价格保持区间波动或呈下降趋势，均价将低于2023年。一是全球经济增长乏力，需求增幅下降。受区域冲突升级、全球贸易低迷、持续高利率水平、气候灾难频发等因素综合影响，联合国预测2024年全球经济增幅将从2023年的2.7%缩小至2.4%，全球经济复苏缓慢，石油需求增长难以有效提升。二是减产空间有限，供给继续增长。虽然沙特和俄罗斯引领的“欧佩克+”将继续走减产保价路线，但美国、巴西等非“欧佩克+”国家石油产量激增，市场可能延续供应过剩情况。
二、石油化工产品价格总体跟随震荡，走势分化
2023年，化工市场的涨跌主要由原料端价格引导，相关化工产品价格波动关键节点与国际原油价格基本一致，不同品种间走势略有分化。分品种来看，精对苯二甲酸作为价格成本传导型商品，全年呈“M型”走势；乙二醇价格以区间震荡为主，总体较上年下降一成。
（一）精对苯二甲酸呈“M”型走势，季节性明显
2023年，精对苯二甲酸（以下简称PTA）期货均价5767元/吨，比2022年（5798元/吨）微降0.5%，年内价差最大达到1190元/吨。
具体看，PTA期货价格全年波动较大，呈“M型”走势，价格运行区间5200-6400元/吨，年内出现了两轮比较明显的冲高回落。3-4月，在OPEC+减产、调油需求增加、PTA装置检修综合影响下，PTA价格快速上涨，4月4日期货收盘价6398元/吨，为年内最高。5-6月，欧美银行危机发酵，且供应偏紧状态有所缓解，PTA价格高位回落。5月16日期货收盘价5208元/吨，为年内最低。7-9月，随着宏观经济好转，原油价格回升，带动PTA价格上涨。10-11月，原油库存积累、原料PX供应充足，导致成本端支撑减弱，叠加部分装置检修，PTA价格再度下行。12月，下游聚酯需求进入传统淡季，新产能投放和装置重启，PTA价格承压震荡运行。
2024年，成本端原油价格支撑有限、新装置批量投产，预计PTA价格将呈季节性波动走势，价格中枢较2023年有所下降。
（二）乙二醇区间震荡，重心下移
2023年，乙二醇（MEG）期货均价4166元/吨，比2022年（4593元/吨）下降9.3%，年内价差达到667元/吨。受港口库存高位及成本端拖累，乙二醇价格低位区间震荡，重心有所下移，价格中枢在4100-4300元/吨区间波动。
具体看，上半年，由于原料价格冲高回落，终端需求恢复不及预期，且产能投放压力较大，综合因素导致乙二醇价格承压，震荡下行。6月26日，乙二醇期货收盘价3884元/吨，为年内最低。下半年，随着国际原油价格低位反弹，且下游聚酯端开工良好，乙二醇价格低位回升，但是受制于供应过剩，在“金九”突破4300元/吨后再度下跌。12月，受红海局势升温影响，进口缩量预期放大，叠加2024年基本面好转的共识，市场投机性增强，乙二醇价格上扬。12月22日期货收盘价4551元/吨，为年内最高。2024年，由于乙二醇海外供应量预期有所减少，预计价格将震荡走强，价格中枢可能小幅提高。
三、建材产品价格总体承压运行，低位回升
建材价格与房地产、基建行业密切相关。2023年前三季度，受房地产市场下行、需求不足及产能过剩因素影响，建材行业整体承压，四季度地产基建利好政策持续出台，带动2024年开工端建材需求回升，建材产品价格低位回升。
（一）水泥价格前高后低、震荡下行，产量同比基本持平
2023年，全省普通硅酸盐水泥（52.5强度，散装，下同）均价364.01元/吨，比2022年（451.73元/吨）下降19.4%，年内价差最高达到113.86元/吨。1-11月，全省水泥总产量12939.06万吨，同比微涨0.5%。
水泥作为不耐储商品，价格短期内主要受需求影响。2023年，受需求弱势、产能相对过剩影响，水泥价格前高后低，呈“N”型震荡下行走势。具体看，1-3月，基建项目开工率持续回升，水泥市场需求逐步回暖，叠加原料价格上涨，带动水泥价格小幅上涨。3月25日，普通硅酸盐水泥全省均价429.57元/吨，为年内新高。4-9月，受需求减少、成本下降以及新增有效产能等多因素影响，水泥价格持续下行，9月5日，普通硅酸盐水泥全省均价315.71元/吨，为近七年新低。10-12月，部分厂家错峰停窑，原材料煤炭高位运行，水泥价格有所支撑，低位缓慢抬升。在政策效应逐步显现、“三大工程”提振需求、行业错峰生产持续执行等综合影响下，预计2024年水泥价格降幅有望收窄。
（二）玻璃价格大幅波动、中枢抬升，产量降约三成
2023年，玻璃期货均价1664元/吨，比2022年（1697元/吨）下降1.9%，年内价差达到261元/吨。1-11月，全省平板玻璃总产量1330.26万重量箱，同比下降29.7%，处于历史偏低水平。
玻璃是地产竣工端产品，2023年受保交楼政策、竣工周期影响，总体市场需求比较稳定。全年玻璃期货价格在1500-1800元/吨之间波动上行。1-2月，疫后恢复期玻璃价格小幅抬升，春节后进入季节性淡季，价格明显下降。3-4月，重点城市新房、二手房成交持续改善，带动中下游补货。5月，随着玻璃原燃料价格大幅下跌，市场累库降价，5月31日玻璃期货收盘价1409元/吨，为年内最低。6-8月，地产利好政策频出，市场预期向好，玻璃价格低位反弹。9-10月，产能投放压力加大叠加需求淡季影响，供需错配下玻璃价格呈下滑趋势。11-12月，受原材料纯碱价格明显上涨，叠加保交楼政策利好延续，玻璃期价再度上行，12月8日玻璃期货收盘价1951元/吨，创年内最高水平，小幅短暂回落后反弹上行。
按照建设周期估算，竣工面积变化大约滞后新开工面积2-3年，而开工面积自2021年上半年见顶后持续回落。综合考虑地产政策和地产建设周期影响，2024年上半年房地产竣工面积仍有支撑，下半年将小幅下降，全年玻璃价格将前高后低、震荡下行。
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