中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

上半年，尽管煤炭需求整体偏弱，但由于限产政策得到严格执行，煤炭产量明显收缩，带动煤价稳步回升。下半年，各项限产政策将深入推进，煤炭供给保持收缩态势，加之季节性民用电需求增加，预计煤价将稳中有升，但由于经济增长依然偏弱，煤价持续上涨空间有限。

一、煤炭市场形势

1.主产地

上半年，受宏观经济增长继续放缓影响，主要耗煤行业增速回落，煤炭需求整体低迷，但由于限产政策得到严格执行，煤炭产量收缩超预期，供求矛盾阶段性缓解，从而带动煤炭价格稳步回升。

动力煤方面，除1月份价格略有下降外，其他月份均呈上涨走势，且涨幅逐步扩大。6月份，主产区动力煤价格为每吨（下同）396.1元，较年初累计上涨1.5%，较去年同期下降9.8%。其中，晋蒙陕地区动力煤平均价为209元，较年初累计上涨10.7%，较去年同期下降2.3%。

炼焦煤方面，一季度价格以稳为主，二季度钢材产量回升带动焦煤价格小幅上涨。6月份炼焦煤平均价格为751元，较年初累计上涨1.3%，较去年同期下降4.6%。

2.中转港口

上半年，中转港口煤炭库存先升后降，总体仍处于较低水平。6月27日，秦皇岛港煤炭库存为347万吨，比年初增加22万吨，比上年同期下降290万吨；曹妃甸港库存243万吨，比年初增加115万吨，比上年同期下降87万吨；天津港库存248万吨，比年初增加26万吨，比去年同期下降158万吨。

受中转港口煤炭库存持续偏低支撑，大型煤企不断提价，动力煤平仓价稳步回升。6月份，秦皇岛港动力煤综合平仓价为373元，环比上涨8元，涨幅为2.1%，较年初累计上涨20元，涨幅为3.3%，同比下降23元，降幅为5.8%。

6月29日，环渤海地区5500大卡动力煤综合价格为401元/吨，环比上涨12元，涨幅为3.1%，较年初累计上涨29元，涨幅为7.8%，同比下降17元，降幅为4.1%。

3.中国电煤价格指数

受用电需求整体低迷、铁路运费下调等因素影响，上半年中国电煤价格指数总体下行，但降幅逐渐收窄。5月份全国综合电煤价格指数为315元/吨，同比下降13.12%，环比下降0.69%。三大主产地5000大卡电煤综合价格为186元/吨，同比下降17.4%，环比上涨2.1%；环渤海地区5000大卡电煤价格为348元/吨，同比下降3.6%，环比持平。

4.国际煤炭市场

国际市场动力煤价格呈震荡上行走势，国内外动力煤价差先扩大后收窄。

6月24日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数（NEWC）54.1美元/吨，较年初累计上涨6.8%，较去年同期下降12.3%；欧洲三港动力煤价格指数(ARA)54.3美元/吨，较年初累计上涨14.5%，较去年同期下降8.5%；南非理查兹港动力煤价格指数(RB)59.7美元/吨，较年初累计上涨23.6%，较去年同期上涨0.4%。

据CCI指数显示，1月初国内外动力煤价差为35元/吨，至2月中旬扩大至55元/吨，之后缓慢收窄，4月底收窄至30元/吨左右，5月底收窄至25元/吨左右，6月底收窄至15元/吨左右，进口煤价格优势明显削弱。

二、后期煤炭价格走势分析预测

（一）定性分析预测

下半年，煤炭减量化生产进入全面实施阶段，限产力度进一步加大，煤炭产量继续收缩，港口低库存呈常态化，加之季节性用煤需求提振，预计煤炭价格将稳中有升。但也应看到，当前经济形势整体偏弱，主要耗煤行业增长乏力，将限制煤价上涨空间。

1.减量化生产进入实施阶段，产量收缩是支撑煤价回升的主要因素。为有效化解煤炭过剩产能，中央出台了多项配套措施，构建了较为完整的政策支持体系，各地煤炭去产能实施方案也制定完毕,煤炭减量化生产政策正进入全面实施阶段。由于今年是供给侧改革实施第一年，预计各地执行力度有增无减，煤炭产量收缩将持续，煤价持稳或上涨具备坚实的政策基础。据统计，5月份全国原煤产量2.64亿吨，同比下降15.5%，其中山西同比下降23.6%，内蒙古同比下降12%，陕西同比下降8.8%。

2.中转港低库存态势延续，是支撑煤价稳中回升的直接原因。受前期煤价偏低、限产力度增强等因素影响，去年12月份以来，港口煤炭调入量明显减少，库存量持续下滑，并维持在较低水平。下半年，受煤矿减产限产、铁路运输分流、下游用户阶段性采购增多影响,港口煤炭低库存将趋于常态化，贸易商销售压力不大，有利于支撑煤炭价格稳中回升。

3.夏冬用煤高峰相继到来，季节性需求提振作用将好于往年。今年，在煤炭供给持续偏紧形势下，季节性需求对市场的提振作用将好于往年，煤价上涨预期较强。从短期来看，目前电厂库存处于中等偏低水平，为迎峰度夏，有一定的补库存需求，加之随着高温天气增多，居民用电需求明显增加，6月下旬电厂日耗突破70万吨，创今年新高，预计煤价在夏季用煤高峰期将呈稳步上涨走势。后期随着冬季用煤高峰来临，用煤用电需求提升，煤炭价格将再次上行，但受中小煤矿可能复产及电厂提前备煤影响，涨幅或不及预期、

4.宏观经济形势依然偏弱，需求整体低迷将限制煤价上涨空间。下半年宏观经济增长仍将低迷，一是国际形势复杂多变，美联储加息预期存在，英国脱欧影响持续，全球经济增速下滑、人民币对美元贬值将是大概率事件，不利于国内资本市场稳定和出口贸易；二是国内经济增长动力不足：消费需求难有明显增加；民间投资增速明显下滑，房地产投资高位回落，投资增速难以持续增长。社科院预测在托底政策作用下，今年经济增长6.6%左右，较上年回落0.3个百分点。

从主要耗煤行业看，煤炭需求还将维持低迷态势。一是工业企业增速放缓，利润持续回落，用电增长乏力，1-5月份工业用电量同比仅增长0.4%；二是下半年钢材市场价格将以震荡为主，钢厂增产动能减弱，加之淡季来临和去产能预期影响，钢材产量或将逐步回落，对焦炭焦煤的拉动作用弱于上半年。总体来看，受经济增长放缓影响，煤炭需求难有明显好转，煤价持续上涨的基础并不稳固。

（二）定量预测

通过建立时间序列模型，预测2016年3季度和4季度煤炭价格水平，如下表所示：

注：价格单位为元/吨 ，括号里为季度环比涨跌幅度预测

模型预测结果显示，下半年煤炭价格总体呈现稳中上涨走势，与前述定性分析基本一致。