中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

今年前三季度棉价恢复性上涨，平均价格略高于去年同期。北半球棉花进入收获期，增产及库存下降将共同影响后期棉花价格稳中略升。

一、前三季度棉花价格运行情况

国际市场棉花价格从2014年92美分/磅的阶段高点下跌后，在60—65美分的低位区间窄幅徘徊已近两年，今年二三季度出现恢复性上涨，1—2月因供给充足棉价下行，3月初美棉期货价格降至56美分/磅的近6年低点，此后相关机构预测库存偏紧，棉价逐渐回升。7—8月份国际市场现货需求增加，价格更出现一波急升，7月7—13日5个交易日美棉期货价格累计上涨15.25%，8月5日价格涨至77美分/磅的近3年高点。目前美棉期货价格为71美分/磅，与年初相比上涨13.4%。1—9月美国棉花期货平均价格为64.04美分/磅，比去年同期上涨0.8%。

2014年至今美棉期货价格走势图

单位：美分/磅

今年以来棉花价格呈现温和回升态势，减产是拉动棉价上涨的根本原因，消费不旺及库存高企则压缩了上涨空间。2015/16年度与上年度相比产量大幅减少19.03%，产不足需297万吨，2010年以来连续五年产大于需的供求宽松局面发生改变，棉价在此基本面条件下具备了上升的动力，投机资金也借全球流动性增强之势对大宗商品价格上涨推波助澜。但与此同时，全球经济增长动能不足，纺织品需求增长乏力，棉花消费增速从2013年开始持续放缓，期末库存仍处于高位。2015/16年度消费量同比下降0.26%，期末库存虽有减少，仍为2146万吨的历史第三高水平。

受到以上因素的共同作用，棉花从去年9月上市时的61美分/磅涨至目前的71美分/磅，上涨走势较为温和，月均价波动幅度3.2%，低于近6年5%的平均波动幅度。

二、后期棉价走势预测

短期来看，北半球新棉集中上市前资源供应仍有一段空档期，巴基斯坦减产、印度因政府收购棉价偏高，一些主要消费国对棉花的进口需求偏向美棉，美棉出口较为乐观，价格10月底前将保持坚挺。

较长期来看，2016/17年度全球棉花产不足需191万吨、库存下降8.87%至近4年低位，将给本年度国际市场棉花价格带来支撑。但全球棉花产量2231万吨，连续四年减产后扭转为增产6.25%。消费受困于全球经济恢复乏力，与上年度相比增长1.04%，低于近十年平均增速，市场仍将因此承压。

综上预计，四季度美棉期货平均价格将在70—75美分/磅区间波动，整体走势将以稳中略升为主。

                                                       （国际处  张超）