中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

2016年国际市场棉花价格呈上升走势，全年平均价格高于上年。2017年全球棉花期末库存仍处于高位，大幅上涨可能较小，全年平均价格将略高于去年。

一、2016年国际市场棉花价格上涨

2016年国际市场棉花价格总体呈上涨走势，美国棉花期货、英国棉花现货价格指数（Cotlook）全年平均价格分别为65.62美分、74.22美分（每磅，下同），分别比上年同期上涨3.74%、5.38%。从走势看，前三个月因国际市场需求不旺，棉花价格波动中略有下滑， 3月中旬美棉期货降至56.59美分的当年低点，与年初相比下降9.62%。此后有关2016/17年度（9月—8月）产不足需的预测信息支撑棉价上涨，其中7月份美国农业部调减全球棉花库存，棉价出现一波急升，7月7日—13日美棉期货价格5个工作日累计上涨了15%，全年高点为8月初的76.64美分。12月底美棉期货、Cotlook指数价格分别为69.87美分、78.6美分，分别比年初上涨11.6%、12.37%。

我国国内棉花价格上涨幅度更为显著， 12月下旬3128级皮棉到厂价每吨为15477元，比年初上涨20.24%。全年平均为每吨13391元，比上年同期上涨0.44%。前三季度国内棉花高于国际市场约每吨500—1000元，四季度超过2000元。

我国棉花进口对国际棉花价格影响较大。据我们监测的棉花进口企业反映：棉企3月份得知储备棉投放消息后，降低库存减少进口，而国储棉5月份才正式投放市场，且国储棉出库数量和进度也低于预期，部分棉企临时去海外采购现货，一定程度上拉动了国际市场棉价的上涨。

二、预计2017年平均价格略高于去年

随着全球经济艰难回暖，大宗商品市场环境逐步改善所带来的投资需求仍将持续，棉花价格将获得一定支撑。但由于全球棉花库存仍处高位，供应宽松，棉价上行空间将受到压缩，不太可能出现大幅上涨。

（一）全球消费增速放缓，棉花价格上涨动力不足。美国农业部预计本年度全球棉花消费量为2437万吨，同比增长0.58%。结合历史情况看，全球棉花消费量自2008年金融危机之后连续四年下降，2012年之后恢复缓慢增长，近三年增速均低于1%，本年度消费量仅相当于2010年水平。棉花消费增长乏力，价格缺乏上涨动力。

（二）全球棉花供应充足，期末库存仍处高位，压缩棉价波动空间。预计本年度全球棉花产量为2270万吨，比上年度增长8.07%，连续四年减产后首次增产。本年度产不足需167万吨，但上年度结转库存2108万吨，总供应量仍然充足。全球棉花期末库存为1941万吨，库存消费比为80%，仍处于历史较高位。

综合预计，今年棉花价格走势较为平稳，全年平均价格在65—70美分之间，略高于去年平均价格。同时也要注意到，2017年全球政治经济格局仍然存在诸多不确定因素，可能对棉价产生较大影响。英国将正式启动脱离欧盟的谈判进程，欧盟的领头羊德国和法国将迎来大选，宣称支持贸易保护的美国候任总统特朗普也将正式就职。仍需密切关注这些因素对全球经济、贸易的影响，以及对棉花消费需求的影响。

由于我国棉花库存占全球库存总量的一半，去年国储棉投放与市场预期出现较大差距，间接推动国际棉价上涨。因此，今年应加强市场预期管理，合理安排储备棉投放时间与节奏。