中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

  监测显示，2016年全国36个大中城市42.5和52.5强度普通硅酸盐水泥及42.5强度矿渣硅酸盐水泥平均价格分别为每吨351元、427元和358元，比2015年平均价分别低了22元、31元和9元，降幅分别为5.98%、6.84%和2.43%。其中42.5强度普通硅酸盐水泥2016年价格低点出现在3月份，为331元/吨；12月份价格为397元/吨，与2015年同期相比涨幅达14.93%，与2015年年初价格相近。

图1-1   2014-2016年36个大中城市水泥市场价格走势

（二）玻璃价格情况

  2016年玻璃价格呈现出较为明显的“√”型走势。监测显示，2016年1至4月，玻璃价格小幅震荡；5至7月则出现季节性下降，最低值出现在7月，水平也与去年相当；8至12月出现显著上升趋势。2016年全国36个大中城市浮法平板玻璃的平均价格为27.68元/平方米，比2015年的平均价高0.29元/平方米。其中2016年12月价格为28.80元/平方米，比上年同期高1.1元/平方米，为近3年最高值。

图1-2   2014-2016年36个大中城市浮法平板玻璃市场价格走势

二、前期回顾和后期分析

2016年建材价格上涨主要得益于房地产业基本面的改善、煤炭和交通等成本的支撑以及供给层面的产能收缩。分析来看，预计2017年房地产对建材行业需求拉动效应会减弱，但价格传导的滞后性会在2017年1季度体现出来；供给端产能过剩形势依然严峻，但近期成本压力对价格提供支撑。因而2017年水泥和玻璃价格将会冲高回落，其中水泥价格约在1季度末达到峰值，玻璃价格约在1月获得近期高值，之后波动下降。

（一）需求端房产后续动力不足，基建投资值得期待。2016年1-11月份，我国固定资产投资同比增长8.3%，约为53.9万亿元，与2015和2014年同期相比，分别下滑了1.9%和7.5%，显示我国固定资产投资增速逐年下滑；我国房地产开发投资同比增长6.5%，约为9.3万亿元，比2015年同期高5.2%。基础建设方面，2016年1-11月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）为105938亿元，同比增长18.9%；水利、环境和公共设施管理业固定资产投资累计值约为6.1万亿，累计增长率全年维持在23%以上，3月份的累计增长率为30.5%，为近3年的最高值。房地产投资回升和基础设施投资的高位增长是推高今年水泥价格的主要原因。

但我们也注意到，2016年房地产新开工施工面积的累计增长率涨幅在波动中逐渐收窄，已从4月份峰值时21.4%回落到11月份时7.6%，这预示着房地产投资正在降温。2016年末，北京、西安、郑州等城市的限购政策进一步收紧，楼市调控力度和调控范围也在扩大；国土资源部部长在2017年初的工作会议上表示，对去库存压力大的三四线城市要减少以至暂停住宅用地供应。因而预期房地产投资对建材行业的拉动效应正在减弱。不过考虑到房地产市场存在惯性，且中小线城市房地产市场的发展相比较于一线城市存在滞后性，因而预计2017年上半年房地产对建材市场的需求增长依然存在，但力度趋弱。在稳增长的基调下，预计基础建设投资会进一步拉动建材的需求。

（二）供给端依然过剩，去产能任重道远。2016年入冬以来，山东、河南、河北等地执行了水泥冬季限产，供给量的缩减助推了水泥价格上涨。但限产是阶段行为，全国层面而言水泥业产能依然过剩。据有关数据统计，2016年全国新点火水泥熟料生产线共19条，合计年度新点火熟料产能2558万吨，已连续下降四年；截止至2016年11月份，全国水泥累计产量为220328万吨，同比增长3.7%。虽然从绝对量和增速来看，熟料和水泥产能增长在逐年弱化，但是全行业去产能压力依然很大。截止至2016年11月份，平板玻璃产量约为6346万重量箱，同比增长7.1%；且相比较于2015年的全年产量负增长率，2016年下半年来产量一直维持着正增长；玻璃生产线开工率约为66%，因而玻璃产能仍处于较为严重的过剩水平。总产能过剩的局面限制了建材价格大幅上涨的可能，且2016年下半年回升的价格行情或进一步加大去产能的难度。

（三）成本端对水泥和玻璃价格的支撑作用较强。水泥行业方面，煤炭价格在2016年下半年呈现不断上涨趋势，从1月份月370元上涨到12月份的近600元。煤炭价格上涨推高了熟料的生产成本，继而对水泥价格提供支撑。玻璃行业方面，纯碱价格每吨从2016年1月的1491元上涨到12月的1760元，每吨上涨额度为269元；山东地区燃料油每吨价格从1月份的1780元上涨到12月份的2355元，每吨上涨额度为575元。此外，整车矿物性建筑材料的运输价格在2016年的涨幅约为11.85%。因而总体看，2016年水泥和玻璃行业生产成本压力较大。不过煤炭价格在2016年12月份已经出现回落走势，预计随着煤炭业宏观调控的推进，水泥成本压力会有所缓解；但纯碱生产近期还会因环保和雾霾等问题而影响到开工生产，预计短期内会延续对玻璃成本的支撑作用。

 （四）技术面预计水泥还会惯性走高，玻璃已至顶部。根据近年来数据，我们注意到水泥价格走势与商品房销售面积增长率的走势相似，但时间滞后近一年。上一次商品房销售面积增速峰值出现在2013年2月份，同比累计增长率为49.5%，之后一路走低；42.5强度普通硅酸盐水泥则是在10个月后的2013年12月份取得阶段性高点，价格为463元。商品房销售面积增速最近一次的低值出现在2015年2月，同比累计增长率为-16.3%；42.5强度普通硅酸盐水泥的最低值出现在13个月后，即2016年3月，价格为331元。商品房销售面积增速在2016年4月取得本周期的峰值，同比累计增长率为36.5%，之后逐渐下降；基于之前商品房销售面积增速的峰谷值及对42.5水泥价格走势的影响，预计水泥价格会在2017年1季度末达到阶段高点，然后价格出现回落态势。玻璃价格走势与商品房销售面积增长率之间也有类似关系，但时间滞后期较短，约7-8个月。据此推测，玻璃价格约在2017年1月取得近期峰值，之后价格波动走低。

图2-1   2013-2016年商品房销售面积累计增长率与水泥价格走势对比图

三、需要关注的问题

（一）关注落后产能的复产。建材行业的集中度较低，有着高效、环保等先进技术的中高端企业数量偏少，而装备相对落后、技术相对较低、资源利用率较差的小企业仍占多数。低端产能的工艺技术落后，对生态环境有较大威胁，而且会加剧建材行业的无序竞争。当建材价格不断走高时，一些濒临倒闭的小企业又开工复产，这加大了去产能的难度。建议有关部门严防涨价引起的落后产能复产，及对建材行业“去产能”的影响。此外还要加强行业的统筹协调，鼓励有技术有能力的优质企业通过兼并重组等方式提高行业集中度和整体技术水平。

（二）关注低标号水泥的淘汰进度。在《国务院办公厅关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》中明确提出要“停止生产32.5等级复合硅酸盐水泥，重点生产42.5及以上等级产品。”但据了解，许多地方仍然有32.5号水泥的生产和销售，价格也随着水泥行业的趋势回升到近三年的高位水平。由于32.5水泥生产中容易掺杂混合材料，品质相较于高标号而言较差。有些小企业的低标号水泥甚至有安全隐患，因而建议有关部门敦促水泥企业停止生产32.5号水泥，围绕高端需求推广高标号的特种水泥，不断优化水泥行业的产品质量和供给结构。

（三）关注退市的高成本。虽然建材行业总体产能仍然过剩，但水泥和玻璃等行业属于重资产行业，当建材企业面对淘汰落后产能的问题时，由于生产设备的专业性问题，很难再流通，企业要承担很大的资产损失。此外，许多地方的建材企业是当地主要的就业渠道和纳税大户，一旦清算退市将会导致许多人失业，且给当地政府带来财政压力，因而退出市场的成本较高。建议有关部门完善退出落后产能的补贴机制，减少去产能企业的“后顾之忧”；注重对员工的培训教育，鼓励工人转岗和自主创业。