5月初以来，中石化、中石油部分加油站大幅降价促销，优惠幅度在每升1元至1.5元，少数加油站降价超过2元，带动民营和外资等社会加油站随之降价。部分地区的汽柴油零售优惠幅度普遍在1元/升以上，其中山东、江苏、浙江、广东等地区的降价力度较大。这场没有硝烟的价格战是各方为争夺市场份额而采取的竞争行为，且有愈演愈烈之势。
一、两桶油降价促销的主要特点
一是作为国内成品油零售老大的中石化、中石油，凭借加油站网络、油品质量等优势很少参与由民营油站主导的价格战，这次是多年来主动大幅降价促销。
二是涉及地区广、降价幅度大、持续时间长。东北、华北、华东和华南均有降价，传闻上海地区或将降价，部分加油站折扣率接近20%，目前降价促销未有结束的迹象。
三是两桶油通过降价抢占销售终端，扩大市场份额。中石化、中石油在这次降价幅度较大的山东、山西、河南等地区，正是和民营加油站价格竞争最激烈的地区。采取的策略是正面竞争，点对点的竞争性降价，以国道省道的站点为主，而在市区等已经确立优势地位的加油站，降价幅度较小。面对两桶油的大幅降价促销，虽然民营和外资加油站纷纷跟进，但价格优势不再明显，个别地区还出现恶性竞争局面。
二、两桶油降价促销的主要原因
原油进口增加，国内需求疲软，成品油出口下降是降价促销的主要原因。2017年4月，国内原油的表观消费量同比略涨22.3万吨/月，涨幅为5.0%，其中原油进口同比增长12.5%，而成品油出口同比下降4.9%。柴油方面，随着高温天气来袭，南方雨季来临，户外基建等开工受到影响；今年沿海休渔期从5月1日开始，较往年提前1个月，这都削弱柴油需求。汽油方面，今年1-4月份，乘用车销量同比仅增长2.5%，增速比一季度放缓2.2个百分点，其中4月销量同比下降3.7%，同期汽油表观消费量较2016年仅增长1%，也显示出汽油需求进入低速增长时期。进入6月份，国内将有上千吨的炼厂检修装置恢复重启，供应增加，降库压力较大。
零售终端利润率较高，存在降价空间。5月份国内汽柴油受需求不畅的拖累，批发价格跌幅大于零售价格跌幅，造成批零价差进一步拉宽。因此，无论是主营还是民营，或是外资油站，均有降价空间，都采取降价销售。
此外，华南沿海地区成品油走私、非法加油站、流动加油车，都以低价冲击市场，甚至共享单车普及，选择短距离骑行也会影响汽油的边际需求，这些因素都一定程度上推动爆发价格战。也有分析人士推测，这次大幅降价促销与中石化销售公司在境外IPO前夜冲销量有关，也有可能借此提升年中业绩。
三、后续降价促销的预判及影响
去年成品油销售的价格战已现端倪，主要集中在局部地区（山东省）和部分品种（柴油）。今年5月以来的两桶油掀起的价格战，已经蔓延到我国主要成品油消费地区，且又扩大的趋势。我们预计，在成品油出口政策没有改变的情况下，这轮主营渠道的降价促销会持续到三季度。
业内人士认为，在现有定价机制下，炼油和零售环节的利润是有保障的。炼厂有扩大生产的积极性，特别是取得原油进口资质的山东地方炼厂，销售终端也利润丰厚。因此，上下游一体化的两桶油，趁此机会，牺牲一点销售终端的利润以达到打击地方炼厂和民营加油站的目的，同时扩大了市场份额。
总体来看，两桶油掀起的降价潮，通过主动降低企业利润，让利于民，消费者普遍表示欢迎。同时，价格战已经影响到地炼企业的汽柴油出货，对地炼企业的汽柴油销售价格压力较大。对于近两年看重加油站行业高利润而陆续进入的资金，特别是通过贷款租赁进入的资金而言，有可能面临亏损的局面。通常而言，这种大幅降价的价格战多是短期行为，随着两桶油的降价促销，其库存下降到合理位置，后市或只采取小幅降价来维持市场份额，市场将会逐渐恢复正常。
四、随着降价持续，加油站可能面临重新洗牌
过去一年内，由于越来越多的投资者进入加油站领域，加油站资产价格接近顶峰。如果国内成品油持续过剩，那么未来价格战将渐成常态，成品油零售利润被挤压，届时加油站资产价格会开始下跌，加油站可能会出现新一轮洗牌。
上周，中石化集团董事长王玉普在广东的企业座谈会上表示：“要巩固市场优势地位，市场之争是全产业链的较量，要不惧强敌，敢于亮剑，利用网络优势、品牌优势、油非互促优势、体量优势以及平台优势，全力应对市场挑战。”上述发言，可能意味着中石化不再容忍份额被侵蚀，主动出招争夺市场份额。
随着价格战的持续，未来新一轮的加油站洗牌可能又将到来。这将促进民营加油站和地方炼厂的联合，共同抵御市场风险，有地段和成本控制优势的加油站也可能存活下去，而没有渠道和优势的加油站，则有可能被主营渠道收编，或被市场淘汰。
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