中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

今年前三季度，国际市场大宗商品价格先降后升，9月份水平略低于去年底。预计四季度国际大宗商品价格总体将平稳运行。

一、前三季度国际市场大宗商品价格先降后升

今年上半年国际市场大宗商品价格震荡下降，三季度，原油、铁矿石等产品价格止跌上升，带动国际市场大宗商品价格综合水平持续反弹。9月份，我中心编制的跟踪20个品种的中价国际大宗商品价格指数平均为67.7点（2013年12月＝100），比去年12月下降1.02%。

（一）玉米价格平稳运行，小麦、大米价格在个别月份出现大幅波动。今年前5个月，国际市场小麦、玉米、大米价格区间小幅波动。6月份，受孟加拉国发生洪涝灾害导致大米进口需求激增影响，东南亚市场大米出口价格大幅上扬，但此后持续下滑。7月美国、乌克兰地区出现不同程度干旱天气，小麦价格大幅上升，此后价格回落至上涨前水平。9月，芝加哥小麦、玉米期货价格分别为每吨162美元、137美元，分别比去年12月上涨11%、0.5%；泰国、越南破碎率5%大米出口价格分别为每吨380美元、390美元，分别比去年底上涨4%、15%。

（二）大豆、棉花、食糖价格弱势运行。受到供求环境宽松影响，今年前三季度，大豆价格呈小幅震荡下行走势，棉花价格先升后降，食糖价格大幅走低。9月，芝加哥大豆期货价格、洲际交易所棉花期货价格、国际糖业组织原糖综合报价分别为每吨354美元、1548美元、316美元，分别比去年底下降6%、1%、23%。

（三）原油价格先降后升。上半年国际油价整体小幅震荡下行，三季度开始，受沙特等产油国商讨延长减产协议等因素影响，价格连续小幅反弹。9月，WTI、布伦特原油期货价格分别为每桶49.9美元、55.7美元，分别比去年底低4.4%和略高0.42%。

（四）煤炭价格震荡上涨，铁矿石价格先跌后升。受需求提升及飓风天气导致运输中断等影响，今年以来，国际市场煤炭价格震荡上升。9月，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港动力煤出口价格分别为每吨96美元、93美元，比去年底上涨17%、9%。

上半年，国际市场铁矿石价格持续下跌，受我国进口需求提升影响，7月份开始价格出现小幅反弹。9月底，我国铁矿石（62%品位，CFR）进口价格为每吨62美元，比去年底下降22%。

二、预计四季度国际市场大宗商品价格总体走势平稳

当前，全球经济复苏仍不平衡，面临的不确定、不稳定因素增多，尤其是特朗普推行“美国优先”的经济政策，对全球经济的增长形成扰动，并可能影响长期形成的地缘政治关系，从而影响全球商品市场价格变化。

自美联储9月议息会议释放10月缩表以及12月加息信号以来，美元进入新一轮的上涨期，美联储利率正常化进程稳步进行，年内再加息的预期偏强，利率和美元走强的预期对国际大宗商品市场主要存在压制性影响。

从商品市场供求基本面来看，当前，全球商品市场需求的增量仍然不足，主要品种供需基本面总体宽松，前三季度一些品种出现阶段性上涨，但目前来看并未形成上升趋势。

综合来看，预计后期国际市场农产品价格以稳为主，铁矿石、煤炭价格略有回落，原油价格维持区间震荡格局。

（一）粮食价格止跌趋稳，大豆、棉花价格稳中略降

四季度属于粮食等农产品的收获季节，天气因素对农产品价格的影响较前期相对较弱，其价格的变化主要受市场供需形势影响。根据美国农业部9月份的供需报告，2017/18年度全球小麦、玉米、大米产量分别下降1.47%、3.46%、0.27%，消费量与上年度基本持平，总体来看产需关系略紧，后期价格可能止跌趋稳。今年全球大豆产量虽有下降，但全球大豆市场处于较为严重的供过于求的局面，库存仍处于历史较高水平，基本面宽松，价格也将因此承压。棉花市场方面，2017/18年度全球棉花大幅增产10.16%，产需基本平衡，库存保持稳定，连续两年偏紧的基本面得到改善，价格可能稳中略降。

（二）国际油价维持区间震荡格局

目前，中东政治局势相对稳定，短期内尚无可预见的政治风险，影响后期国际油价的因素主要集中在沙特等国是否按照承诺减少原油出口。总体来看，后期油价仍然缺乏持续上升的动力。一方面具有减产豁免权的利比亚原油产量进一步增加，欧佩克成员国减产效果大打折扣；另一方面美国等非欧佩克成员国原油产量继续增长，又将部分抵消欧佩克减产的效果。此外，随着北半球夏季消费高峰结束，后期原油需求缺乏新的增长点。综合判断，后期国际油价将延续区间震荡格局。

（三）铁矿石、煤炭价格趋降，有色金属价格上升

当前我国加大去产能、防止地条钢复燃的政策面未发生根本改变，后期随着冬季来临，我国钢铁行业因环保而压缩的产能将会更大，国内铁矿石需求将下降。同时，最近几个月，澳大利亚铁矿石供应量大幅增加，预计后期铁矿石价格将走低。

尽管11月我国步入取暖季，但由于冬储煤补库已经提前消耗，后期实际补库需求将会下降，同时，后期随着国内焦化厂不同程度限产，对煤炭需求及采购积极性下降，我国煤炭进口的需求也会减弱，国际煤炭价格将止涨转跌。

有色金属方面，目前全球铜矿供应增速下降，铜、铝库存均有不同程度的下降，全球铜、铝等市场供需宽松的局面已出现改变，预计价格继续小幅上行。

综上，预计后期国际市场大宗商品价格总体将平稳运行。今后仍需主要关注美国经济指标及特朗普政策变化，做好政策储备，积极应对各方风险。