4月份国际市场大宗商品价格总体小幅上涨，其中原油、铝价格涨幅较大；铁矿石、煤炭价格下降明显。预计5月份粮食价格稳中略升，国际油价高位震荡，有色金属价格震荡上行，铁矿石、煤炭价格窄幅波动，总体水平仍将进一步上涨。需关注贸易保护主义和地缘政治局势对市场产生的影响。
一、4月份国际市场大宗商品价格情况
我中心编制的跟踪20个品种的中价国际大宗商品价格指数月平均为74.74点（2013年12月＝100），比上月小幅上涨0.54%，与去年同期相比上涨10.11%。
（一） 农产品价格涨跌互现
因供需关系基本平衡，农产品价格有升有降。美国小麦、玉米期货价格分别为每吨173美元、152美元，与上月相比，小麦价格小幅下降0.38%，玉米价格上涨1.30%；与去年同期相比，小麦、玉米价格分别上涨12.19%、5.91%。泰国含碎5%大米出口价格为每吨441美元，比上月上涨3.90%，与去年同期相比上涨20.05%。
4月美国芝加哥大豆期货价格为每吨381美元，比上月小幅下降0.23%，比去年同期上涨9.51%；洲际交易所棉花期货价格为每吨1830美元，比上月上涨1.20%，同比上涨7.77%。
（二） 国际油价震荡上行，升至2014年11月以来的高位
受诸多因素影响，本月国际油价大幅震荡上涨。一是中东地缘政治冲突升级。针对叙利亚疑似化武袭击，北京时间14日早上，美国联合英法对叙利亚实施军事打击，地缘政治风险上升推动国际油价上涨。二是全球原油需求向好，为油价提供支撑。三欧佩克持续减产使得全球原油供应过剩局面逐步得到缓解。此外，委内瑞拉原油产量也大幅下降。
本月下旬，纽约WTI、伦敦布伦特原油期货价格分别维持在2014年11月以来每桶68美元和74美元的高位震荡。从月度来看，两市油价分别为每桶66.21美元、71.59美元，分别比上月上涨5.48%、7.30%，与去年同期相比分别上涨29.53%、33.02%。
（三）有色金属价格上涨，铁矿石进口价格下降
4月铜价小幅震荡上涨，铝价先升后降。月初，美国宣布制裁全球第二大铝生产商俄铝，导致铝价快速攀升；4月18日，伦敦铝期货价格升至每吨2537美元，比月初大幅上涨28.26%；随后制裁措施有所放松，价格又快速回落。从月度来看，伦敦铜、铝期货价格分别为每吨6890美元、2240美元，分别比上月上涨0.90%、1.50%，与去年同期相比分别上涨20.65%、16.01%。
随着矿企限产压力缓解，以及下游需求复苏，部分钢厂复产和补库，铁矿石进口价格小幅震荡上行，库存也较3月末的历史最高水平有所回落，4月铁矿石（62%品位，CFR）进口平均价格为每吨65.28美元。但由于前期铁矿石进口价格是从每吨80美元的高位回落，平均价格仍比3月每吨69.70美元的均价下降6.33%，比去年同期下降7.63%。
（四）煤炭价格弱势运行
由于正值动力煤需求淡季，港口和中下游市场库存高企，加之我国进口煤政策收紧，原煤产量平稳增长，4月国际市场煤炭价格弱势运行。澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查德港动力煤出口价格分别为每吨91.72美元、92.67美元，分别比上月下降6.77%、小幅上涨0.81%，与去年同期相比分别上涨9.11%、19.16%。
二、预计5月份国际市场大宗商品价格维持涨势
当前，贸易争端与地缘政治冲突等不稳定、不确定因素明显增多，且影响逐步扩大，主要大宗商品供需关系也从宽松转向平衡或偏紧。预计5月份国际大宗商品价格总体将进一步升温，其中，粮食价格稳中略升，国际油价高位震荡，有色金属价格震荡上行，铁矿石、煤炭价格窄幅波动。
（一）粮食价格稳中略升，大豆价格小幅上涨
根据美国农业部4月份最新供需报告，预计本年度全球小麦产量上涨1.21%，大米产量基本持稳，玉米产量下降3.67%，全球粮食总体产量下降。而需求量基本维持稳定，产需关系逆转，将对粮食价格构成支撑。但是，库存量总体仍处于历史较高水平，库存消费比达到24.9%，大幅高于国际公认的17%粮食安全水平，因此，一定程度将限制价格上涨空间。
美国农业部预计本年度大豆产量将下降4.55%，需求量增长3.83%，产需关系偏紧。其中，阿根廷大豆产量为4000万吨，较上年产量下降30.8%，预计后期大豆价格将小幅上涨。棉花市场方面，本年度全球棉花将大幅增产14.44%，产大于需39万吨；其中美国棉花大幅增产22%，市场供应充足，预计后市将弱势运行。
（二）国际油价高位震荡
目前，欧佩克减产协议执行逾一年，全球原油库存不断下降，供应过剩局面已逐步得到缓解，地缘政治局势等不确定因素对油价的影响凸显。国际能源署在4月最新报告中预计2018年全球原油需求将增长150万桶/日，全年原油需求量将达到9930万桶/日，需求增加好于预期将继续提振油价。
预计短期地缘政治风险仍将主导短期国际油价走势。5月，美国将对伊朗核协议进行审议，接下来应重点关注美国对伊朗核协议的立场。如果美国重新对伊朗实施经济制裁，将会推动油价继续上涨；如果伊朗核协议出现缓和，国际油价将会回落，并重回供需主导局面。欧佩克也将于6月召开中期会议就延长减产进行讨论，综合判断，后期国际油价将继续维持高位震荡。长期需重点关注美国页岩油增产，欧佩克减产和原油供需恢复平衡情况。
（三）有色金属价格震荡上行
当前全球有色金属需求稳健，增量主要体现在欧美基础设施的再更新和一带一路沿线国家电网建设上，全球铜、铝、锌、镍市场供需关系偏紧。根据路透社4月的最新调查，全球铜市预估将短缺6万吨，全球铝市供应短缺情况将进一步加剧。加上美国制裁俄铝和“贸易战”等不定事件的影响，预计有色金属价格将宽幅震荡上行。
（四）铁矿石、煤炭价格窄幅波动
铁矿石市场仍维持供应宽松的格局，尽管4月铁矿石库存量有所回落，但全国铁矿石港口库存已连续9周处于1.6亿吨级别的历史高位水平，供应压力仍存。考虑到铁矿石需求稳健，后期钢厂高炉开工率将继续提升以及钢厂利润尚可，铁矿石价格获得支撑，预计将窄幅波动。需要关注的是，5月4日，大连商品交易所铁矿石期货将正式引入境外交易者，这是继上海原油期货后，我国推出的第二个以人民币结算的国际化期货品种，对提升我国铁矿石价格话语权具有积极意义。
煤炭市场方面，目前供需格局偏松，港口和中下游库存高企。国内市场一方面煤炭产量稳步增长，一季度全国原煤产量8亿吨，同比增长3.9%；另一方面对进口煤实施限制政策，因此，国际煤炭价格有一定下行压力。在夏季需求旺季来临前，煤炭价格难有明显回升。
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