中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

11月份国际市场大宗商品价格大幅回落，其中原油价格大幅下跌，豆油、煤炭、铝等品种价格降幅明显。受各种不确定因素影响，预计短期国际市场大宗商品价格仍保持震荡态势，其中原油等能源价格震荡较大，粮食和棉花价格稳中略升。

一、11月份国际市场大宗商品价格情况

我中心编制的跟踪20个品种的中价国际大宗商品价格指数11月平均为70.77点（2013年12月＝100），比上月下跌8.53%，与去年同期相比基本持平。

（一）国际油价大幅下跌

在沙特增产、美国原油库存超预期增长、美国对伊朗制裁力度小于预期等一系列因素影响下，原油市场从前期供应偏紧预期转向宽松，油价随之大幅下跌。11月28日伦敦布伦特、纽约WTI原油期货价格分别跌至每桶58.76美元和50.29美元的去年10月以来最低水平，较10月初的四年高位下降约25美元，降幅分别达32%、34%。

从月度平均价格来看，伦敦布伦特、纽约WTI油价分别为每桶65.95美元、56.60美元，环比分别下降18.21%、20.01%，同比分别上涨4.90%和下降0.22%。上海原油期货价格为每桶467元，比上月下降16.37%。

（二）多数农产品价格下降

美国小麦、玉米、豆油期货价格分别为每吨186美元、144美元、611美元，分别比上月下降1.21%、0.69%、4.22%；大豆期货价格为每吨322美元，比上月上涨2.07%。与去年同期相比，小麦、玉米价格分别上涨19.60%、6.51%，大豆、豆油价格分别下降10.86%、19.48%。美国棉花期货价格分别为每吨1700美元，与上月基本持平，与去年同期相比上涨9.58%。

（三）有色金属价格继续弱势运行，铁矿石价格小幅上涨

下半年有色金属价格一直维持弱势震荡格局，11月份价格走势仍然偏弱，伦敦铜、铝期货价格分别为每吨6166美元、1951美元，分别比上月下降0.69%、4.41%，与去年同期相比分别下降10.08%、7.75%。国内铁矿石需求企稳，港口库存从前期高位下降，受其影响进口铁矿石价格连续4个月上升。11月份铁矿石（62%品位，CFR）进口平均价格为每吨72.99美元，比上月上涨0.25%，与去年同期相比上涨13.55%。

（四）煤炭价格明显下跌

受需求减弱影响, 部分主产国煤炭出口价格止涨下跌。11月份澳大利亚纽卡斯尔港和南非理查德港动力煤出口价格分别为每吨100.12美元、93.62美元，分别比上月下降5.70%、5.63%，与去年同期相比分别上涨4.42%、2.56%。

二、预计短期国际市场大宗商品价格以震荡运行为主

今年以来，美国经济一枝独秀表现强劲，而在贸易争端背景下，其它主要经济体经济走势均受到不同程度影响。虽然阿根廷G20会议之后贸易摩擦预期有所缓和，但仍存在较大不确定性。综合判断，预计短期国际大宗商品价格保持震荡态势，不同品种价格走势继续分化。

（一）国际油价震荡运行

从供给方面来看，目前全球原油产量处在高位。今年8月之后为弥补伊朗原油产量的下滑，欧佩克国家决定增产以平衡市场，尤其是近两个月整体产量上升幅度较快，当前欧佩克原油产量已经接近2016年9月份的最高纪录。据有关报道，沙特原油产量已经高达1120万桶/天，创沙特开采石油以来的历史记录。俄罗斯产量则达到1140万桶/天，创前苏联解体之后最高水平。

需求方面看，11月底是全球炼厂大检修结束的时间点，同时也是炼厂开工率恢复的时间点。目前炼厂开工率开始上升，进入12月份全球原油需求将有明显增长。

综上分析，短期原油价格将在不断恢复的需求和高产量共同影响下震荡运行，但美、俄、沙特三大产油国的政治角力使得油价尚难稳定。目前市场的焦点集中在将于12月6日召开的欧佩克与非欧佩克产油国年度会议上。面对目前油价的快速下跌，沙特试图稳住市场，但俄罗斯对明年产量决策态度较为暧昧，能否达成减产协议存在较大不确定性，需要密切关注。

（二）粮食、棉花价格稳中略升，美国大豆价格将受中美后续谈判影响波动较大

根据美国农业部最新供需报告，本年度全球谷物产量略降0.65%，消费量增长1.68%，期末库存减少5.63%，库存消费比处于近年低位，分品种看小麦、玉米期末库存分别减少4.41%和9.80%，谷物类产需处于紧平衡状态，后期价格获得支撑。

棉花市场方面，近期美棉出口销售状况不佳，短期消费需求不旺。但从全球产需情况来看，全球棉花产量下降3.48%，产不足需164万吨，期末库存大幅下降9.68%，棉花库存消费比进一步下降，市场供需偏紧，后期价格存在上涨动力。因此预计短期内美棉价格走势将以稳中略升为主。

预计本年度大豆将增产8.54%，需求量增长4.51%，产大于需；全球大豆期末库存大幅增长12.43%，供需关系偏松。中美贸易摩擦虽有所缓和，双方承诺不再征收新的关税，但对美国大豆加征关税仍未取消，美豆价格仍然缺乏竞争力。未来大豆市场受双方谈判的不确定性影响很大，如果未取消对美大豆加征关税，美国大豆价格仍难有起色。

（三）铁矿石、有色金属价格窄幅震荡

在经历环保整治后，目前钢铁行业限产政策或有所放松，钢企释放产能后产量增长，钢材价格跌幅较大，预计后期铁矿石需求渐趋稳定，价格也将以稳为主。前期有色金属价格因需求增速放缓而回落，随着目前中美贸易摩擦局势有所缓和、国内积极财政政策带动，价格可能趋稳。考虑到后期美元大概率保持强势，预计铜、铝等有色金属价格仍将维持窄幅震荡格局。

（四）国际煤炭价格小幅下降

由于国内电厂和北方冬储已将煤炭库存提升至较高水平，北方港口库存持续处于高位，截至11月20日，秦皇岛港、唐山港库存突破2100万吨，较去年同期上升39.4%。国内需求大幅减弱，预计国际煤价将小幅下降。