中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

8月份受中美经贸摩擦加剧、市场担忧全球经济衰退等因素影响，以原油、铁矿石、有色金属、多数农产品为代表的国际大宗商品价格显著下跌，贵金属则因避险情绪浓厚价格大幅上涨。后期来看，全球经贸关系和地缘政治等不确定不稳定因素仍将是价格运行的主要影响因素，原油价格在当前水平继续波动，铁矿石、有色金属价格仍有下降空间，大豆、玉米价格可能出现恢复性上涨。

一、8月国际大宗商品价格情况

8月份，我中心编制的跟踪20个品种的中价国际大宗商品价格指数平均为64.97点（2013年12月=100），环比下降5.40%，同比下降11.55%。

（一）国际油价先抑后扬，平均价格大幅低于上月。月初全球主要经济体公布的经济数据低迷、美国10年期国债收益率持续下跌加深了市场对全球经济衰退的忧虑，加上美国将中国列为汇率操纵国等因素的影响，伦敦布伦特、纽约WTI油价一度分别跌至每桶56美元和51美元的近7个月低位。此后，因美国石油钻机数量持续减少，欧佩克表态坚定执行减产计划，飓风逼近墨西哥湾、市场预计美国海上原油可能减产，两市油价分别反弹至每桶61美元和57美元。平均来看，8月伦敦布伦特、纽约WTI油价分别为每桶59.46美元、54.83美元，环比分别下降7.41%、4.70%，同比分别下降19.48%、19.18%。

（二）铁矿石价格大幅回落。年初巴西铁矿发生溃坝、澳洲遭遇飓风，受其影响上半年四大矿山产量和发货量大幅降低，铁矿石价格快速攀升，7月3日我国进口铁矿石升至2014年以来的高位。此后价格明显回落。进入8月份，铁矿石供应量大幅增加，价格持续快速走低。8月29日进口铁矿石（62%品位，CFR）价格为每吨81.45美元，比月初下跌28.49%，跌至今年2月份以来最低。平均来看，8月进口铁矿石价格为每吨90.91美元，环比下跌24.25%，同比上涨35.36%。

（三）有色金属价格明显下跌，贵金属价格大幅上涨。因市场对全球经济增长前景心存忧虑，8月份有色金属价格明显下跌，伦敦铜、铝期货价格分别为每吨5731美元、1771美元，环比分别下跌3.78%、2.66%，与去年同期相比分别下跌5.71%、14.68%。贵金属则因市场避险情绪浓厚价格大幅上涨，8月份纽交所金、银价格分别为每盎司1501美元、17.11美元，环比分别上涨6.21%、8.95%，同比分别上涨25.11%、14.70%。

（四）农产品价格以降为主。因中美贸易摩擦加剧，产需关系整体偏松，多数农产品价格不同程度下降，8月美国小麦、玉米、大豆、棉花均价分别为每吨175美元、148美元、315美元、1300美元，环比分别下降5.96%、11.75%、3.33%、7.59%；与去年同期相比，小麦、大豆、棉花价格分别下降11.47%、0.65%、30.18%，玉米价格上涨5.24%。美国豆油价格为每吨629美元，环比上涨1.91%，同比上涨0.96%。

二、预计后期国际大宗商品价格维持震荡局面

从当前情况看，以原油、农产品为代表的大宗商品供需关系整体较为宽松，铁矿石等商品区域性供应紧张局面也正逐渐改善，大宗商品价格后期有稳定的基础。但市场信心较为脆弱，中美、日韩贸易争端悬而未决，英国脱欧进程混乱，中东局势、印巴冲突等地区间纠纷不断，市场对复杂局势下全球经济增长前景忧虑加重，国际货币基金组织将2019年全球经济增速预测从年初的3.5%调降至3.2%。诸多不稳定不确定因素将影响后期大宗商品价格走势以震荡运行为主。

（一）国际油价在当前水平继续波动。目前全球原油供给较为充裕，但影响油价的不稳定、不确定因素依然较多，短期内油价仍将呈震荡走势。一方面欧佩克牵头进行的减产、美国对伊朗和委内瑞拉进行制裁带来的原油预期供应减少是当前油价的主要支撑因素。另一方面，贸易争端的持续、英国脱欧进程的混乱等加深了市场对全球经济增长前景的担忧，美国能源情报署、国际能源署、欧佩克近期均下调了今年原油需求增长预期。多空因素作用下，预计油价在当前水平继续波动可能性较大。

（二）铁矿石、有色金属价格仍有下行空间，贵金属价格仍将保持坚挺。从需求来看，目前钢铁生产相对平稳，铁矿石需求增加有限。中国钢铁协会数据显示，8月中上旬，会员钢铁企业平均日产粗钢210万吨，低于6月份日产水平。随着国庆临近，环保限产政策陆续出台，钢企产量将有所减少，铁矿石需求也将偏弱。从供给来看，海外矿山发货量正持续增加，港口库存持续回升。8月末我国进口铁矿石港口库存量为1.21亿吨，比7月末增加490万吨，增幅4.21%，连续两个月回升。随着后期铁矿石到港量的增加，国内铁矿石供给有望进一步宽松。综合供需情况来看，铁矿石价格有继续下行的空间。有色金属方面，考虑到全球经济增长预期没有明显改善，中美、日韩贸易争端悬而未决，市场信心受阻，预计价格总体下降。贵金属方面，全球经济增长忧虑、全球央行宽松预期、以及中东局势等因素将继续支撑贵金属避险需求，价格也将维持强势。

（三）农产品价格走势分化。目前正值北半球农产品收获期，从美国农业部预测报告来看，大豆、玉米减产且产不足需，小麦、棉花增产且产需关系偏松，价格走势也将出现分化。2019/20年度全球大豆产量大幅减少2102万吨，降幅5.79%，产不足需1300万吨，期末库存因此大幅减少11.17%；玉米产量减少1.32%，产不足需2000万吨，期末库存减少6.35%。预计大豆、玉米价格将出现恢复性上涨，但涨幅将因美国农产品出口减少而受限。全球棉花产量大幅增长5.39%，产大于需55万吨；小麦产量增长1.50%，产需基本平衡。预计棉花、小麦价格仍将弱势运行。