中华人民共和国国家发展和改革委员会 价格监测中心

今年以来，新冠肺炎疫情在包括中国在内的世界范围持续扩散，影响全球经济复苏进程，有色金属需求下滑，国内外市场价格大幅下降。预计二季度有色金属需求恢复缓慢，价格仍将维持低迷状态，建议择机低价收储，调节市场供需结构。

一、国内外有色金属价格均大幅下降

今年1月份有色金属价格总体呈震荡走势，春节之后价格开始快速下跌。截至3月31日，伦敦交易所铜、铝、铅、锌期货价格分别为每吨4930美元、1526美元、1747美元、1907美元，比春节前（1月23日）分别下跌18.2%、15.0%、11.1%、19.0%，与去年同期相比分别下跌23.9%、20.2%、13.3%、34.5%，目前价格基本相当于2016年下半年以来最低水平。上海期货交易所有色金属期货价格总体上跟随伦敦交易所走势，铜、铝、铅、锌期货价格分别为每吨39150元、11570元、13885元、15175元，比春节前分别下跌18.5%、17.9%、6.5%、16.44%，与去年同期相比分别下跌19.8%、15.7%、17.0%、33.2%。

有色金属价格快速下跌的主要原因：一是受疫情影响，下游需求大幅下滑。有色金属下游需求分布在房地产、家电、电力、汽车和基础设施建设等多个行业。随着疫情蔓延，目前已有超过50个国家宣布进入紧急状态，多国采取封城停工措施，各国工业生产和基础设施建设进度放缓，导致铜等有色金属需求大幅下滑。国内疫情得到控制，但下游需求仍未恢复正常。以我国汽车行业为例，中汽协统计数据显示，今年前两个月，国内汽车产量204.8万辆，销售量223.8万辆，同比分别下降45.8%、42%。

二是国内冶炼厂有色金属库存大幅增加。需求下滑叠加疫情期间物流交通受限，目前各品种中除铅外，其它成品库存积压较大。上海钢联对国内有色金属生产企业调研显示，精铜年产能40万吨以上企业，成品库存1450-1600吨；年产能20-40万吨企业，成品库存750-850吨；年产能10万吨以下企业成品库存350-450吨；全社会库存合计50.5万吨，同比增加57.8%。电解铝物流仓储地库存168.7万吨，厂内库存47万吨，在途及站台约40万吨，全社会总库存超255万吨，同比增长约22%，为近5年较高水平。铅锭物流仓储地库存1.5万吨，厂内库存3万吨，全社会库存合计4.5万吨，同比下降11%。锌锭物流仓储地库存30万吨，厂内库存12万吨，全社会库存合计42万吨，同比增加56%。

此外，由于市场对经济增长前景悲观预期，恐慌情绪蔓延，投机资金相继从金融市场和大宗商品期货市场出逃，加大期货市场有色金属的价格跌幅。

二、预计二季度有色金属需求恢复缓慢，价格低迷

预计二季度有色金属需求将呈缓慢恢复状态。一方面，我国疫情防控取得阶段性重要成效，经济社会秩序加快恢复，但国外疫情呈加速扩散蔓延态势，世界经济贸易增长受到严重冲击，来自海外订单量的减少将抑制有色金属需求。另一方面，前期受管制的物流交通和下游加工企业的开工推迟，将延后和拖慢有色金属的消费速度。

预计后期有色金属价格仍将维持低迷状态，各品种价格走势略有分化。铜价短期可能继续下降，达到每吨35000元后或有所反弹，但因需求不振，反弹空间有限。电解铝库存压力较大，预计二季度价格运行区间为每吨11000-12200元。铅库存相对其它品种处于低位，预计二季度价格运行区间为每吨13000-14500元，跌幅有限。锌价预计小幅下降，运行区间约为每吨13500-15500元。

近年来，我国适时适量对有色金属进行收储，历次收储的背景均是市场供求关系严重失衡，价格大幅下行，行业出现亏损。因此，建议相关部门在铜、铝、锌价格降至近几年低位时，择机进行适量收储，一方面缓解企业库存积压状况，调节市场供求，平衡和稳定市场价格，支撑金属行业稳定运行；另一方面也可为下游需求企业在复工复产后提供一定的储备。