市场综述：五一过节期间，坑口市场弱势下跌，大秦检修结束，北港调入增加，在原本库存偏高的情况下继续累库。节后北港情绪比较弱，货主低价有出货，报价下跌，到后半周煤价跌幅还有扩大，周初5500K煤种报650-665元/吨，5000K煤种报570-580元/吨，临到周五，5500K煤种主流报到635-645元/吨，5000K煤种报报555-570元/吨。江内市场也同样偏弱，本周跌速加快，本周五5500K报价685元/吨附近，5000K煤种610元/吨左右。

周度指数（5月6日-5月9日）方面：易煤北方港动力煤价格指数（YBSPI）5000K0.8S指数为574.8元/吨，环比下跌11.5元/吨，跌幅1.96%，5500K0.8S指数为651.3元/吨，环比下跌12.0元/吨，跌幅1.81%。

易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为614.3元/吨，环比下跌11.5元/吨，跌幅1.84%，5500K0.8S当期指数为693.5元/吨，环比下跌12.5元/吨，跌幅1.77%。

北港大幅度累库：本周北港吞吐量下降，调入量提升，库存增加，本周日均调入量208.4万吨，环比增加9.1万吨。锚地船日均41条，环比下降35条，日均吞吐量176.9万吨，环比下降21.1万吨。截至5月9日，北方港合计库存3327万吨，环比增加209万吨。

发运端：大秦线检修结束，调运恢复正常，本周日均运量110万吨；呼局请批车量稳定，本周日均请车28列，批车量日均28列。

江内各港累库：截至5月9日，长江口九大主要港口合计库存813万吨，环比节前同期增加4万吨。

表 :长江口及北方主要港口煤炭库存情况（万吨）

图 :长江口及北方主要港口煤炭库存情况（万吨）

航运市场：本周市场信心不断受挫，煤价下跌速度加快，航运市场导致海运市场商谈氛围清淡，新增货盘稀少，运价下跌。截至5月9日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价25.2元/吨，较节前同期下跌4.9元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价34.7元/吨，较节前同期下跌4.9元/吨。

图：秦皇岛-广州5-6万DWT运费

天气方面：未来10天（5月9-18日），江南东部华南降水偏多，陕西中南部、华北南部、黄淮中西部等地降水持续偏少，气温偏高，旱情将维持和发展。西南地区水电有逐渐抬升，民用电稳定。

图：三峡水电站日度发电量预测值

国内供应依然刚性，社会库存继续累库，北港和江内库存较高，大秦线检修结束，北港继续快速累库，市场煤出货压力增大。电力需求方面，宏观经济预期一般，关税的影响会逐渐传到到用电端，工业生产用电量没有超预期表现，而五月全国气温并不高，民用需求增量不大，整体社会用电量的不及预期，且5月是水电增发的时间段，即在整体电力需求表现一般的情况下，水电增发对火电有挤压，导致动力煤市场预期悲观，贸易商开始积极甩货，煤价加速下跌。

以上煤价下跌的驱动在下周并没有大的边际变化，预计下周煤价仍然延续下跌态势。