一、2月份有色金属市场价格情况

受春节假期影响，2月份有色金属市场整体交投较少，价格波动幅度较上月明显收窄，不同品种走势有所分化。据我中心监测数据，2月份36个大中城市（截至2月25日，下同）铜、铝、铅、锌、锡、镍六种有色金属三涨三跌，变化幅度在-3.7-2.6%之间。其中，金属铜、锌、锡均价分别为103052、24944、390655元/吨，环比分别上涨1.1%、1.8%、2.6%，同比分别上涨33.6%、3.7%、50.6%；金属铝、铅、镍均价分别为23716、16819、144223元/吨，环比分别下降0.6%、3.7%、1.3%，同比分别上涨14.9%、下降2.0%、上涨13.6%。从月内走势看，铅、锡、镍三种金属价格上旬、中旬有所下行，下旬价格小幅反弹，整体价格呈现前低后高；铜、锌两种金属价格在上旬小幅上行，中旬、下旬震荡回落，整体价格走势前高后低；金属铝价格月内持续小幅下跌。

表：2026年2月有色金属价格情况

   二、预计3月份有色金属市场不同品种分化持续

   3月份，有色金属市场将在美伊冲突升级引发地缘风险、“金三银四”传统旺季需求以及节后高库存压力等多空因素交织影响下运行，预计3月份有色金属市场总体呈现高位震荡、品种分化持续的运行格局。具体来看：

铜、铝方面：宏观预期利好叠加传统消费旺季助推铜、铝价上行，但当前高库存对价格上行有一定压制，预计3月份铜、铝价格维持区间震荡运行。一方面，进入传统消费旺季，终端需求持续复苏，叠加国内稳增长预期持续强化，铜、铝需求将有所提升。另一方面，两种金属库存均呈现持续累积状态，对价格上行有一定压制。 据SMM调查，截至3月2日，全国主流地区铜库存环比节后首日增长10.13%至56 万吨；国内电解铝社会库存攀升至122.9万吨，较节前累计增加33.7万吨。

   铅、锌方面：受制于需求疲软，预计3月份铅、锌价格稳中偏弱运行。铅、锌两种金属均呈现“供应平稳、需求疲软、库存高企”的市场格局，需求释放以及库存去化节奏将成为决定铅、锌价格最关键的因素。当前，库存持续累积，虽临近消费旺季但市场对后期消费预期较为谨慎，下游补库均以刚需为主。短期来看，铅、锌价格受制于需求疲软预计稳中偏弱运行，后期若需求超预期释放，将有望带动铅、锌价格小幅反弹。

锡、镍方面：受供应收紧预期增强、需求持续释放共振影响，预计锡、镍价格有望偏强运行。缅甸克钦邦战乱升级、刚果（金）东部地缘冲突叠加印尼研究禁止锡原材料出口的预期，引发市场对锡矿供应的担忧；印尼能源与矿产资源部将2026年镍矿产量目标大幅下调至2.09亿吨，低于与此前RKBA公布的配额（2.7亿吨），市场对后期原料端供应收紧预期进一步增强，这也是驱动价格上行的主要动力。加之临近消费旺季，需求仍有增量空间，也为锡、镍价格提供一定支撑。但当前高价格对需求有一定抑制作用，需注意两种金属价格短期内小幅回调风险。