Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1102.51，环比下降，降幅0.12%（前值-0.06%）；同比下降，降幅3.40%（前值-3.70%）。
节后首周，美国加征关税使得期货市场走弱，但钢材基本面表现尚可，成本支撑较强，钢价偏稳运行；有色金属方面，从价格指数来看，本周有色金属价格上涨，铅价环比1月27日上涨1.91%，涨幅最大；石化方面，因供应缩减预期，部分用户提前入市补货，节后市场刚需支撑有限，本周成品油汽柴均跌；建材方面，水泥因需求恢复缓慢价格持续下行，混凝土因成本下降价格小幅下跌，螺纹钢价格偏稳运行；农产品价格涨跌互现。
钢材价格偏稳运行：Mysteel全国钢材价格指数报3617元/吨，较1月27日上涨5元/吨，涨幅0.14%。其中，Mysteel长材价格指数报3599元/吨，较1月27日上涨0.22%；Mysteel扁平材价格指数报3633元/吨，较1月27日上涨0.06%。
节后现货市场价格平稳，期货价格宽幅波动。运行逻辑在于：1）美国时间2月1日，美方宣布对中国输美产品加征10%关税。市场对中美未来贸易关税问题担忧情绪加重，节后黑色期货市场普遍走弱。2）钢材产销存数据公布，累库偏慢且整体库存水平较低，基本面表现尚可，且247家钢厂铁水较节前增加约3万吨，原料价格支撑较强。黑色市场预期好转，价格反弹。
节后短期内钢材价格具备一定的上涨条件。运行逻辑在于：1）钢材基本面呈现低消费、低产量、低库存状态，基本面表现中性。截止2025年2月6日，五大材产量808.6万吨，周环比增2万吨，较节前持平。节后产量并未明显增加，对库存造成压力较小，库存累库主要受消费季节性下降所致，近两周，钢材库存季节性大幅增加，节内累库317万吨，日均累库26.4万吨，低于近两年同期水平（2023年为41.5万吨，2024年为36.2万吨），节后累库100.8万吨，日均累库50万吨，略高于近两年40万吨水平。当前五大品种钢材库存为1671万吨，较去年节后同期减少640万吨，库存水平依然较低。2）铁水持续高位运行，给予原料价格较强支撑，据Mysteel调研，由于上期复产的高炉产量延续，叠加本期周复产的大高炉偏多，导致节后铁水产量增加约3万吨。按照钢厂检修计划来看，春节后两周钢厂高炉复产增多，预计可达到约230万吨。铁矿石，本周45港铁矿石累库至1.53亿吨，宽松格局延续。但据调研，50%的钢厂选择在本周开始补库，另外50%的钢厂选择下周进行补库，铁水回升，加之补库需求释放，预计铁矿价格震荡偏强。焦炭方面，目前焦炭各环节库存与去年大致持平，焦炭自身矛盾相对较小。钢厂利润尚可，焦炭继续提降难度较大，预计焦价暂稳。
展望后市，一方面，钢材库存季节性累库，但累库偏慢，且库存水平较低，钢材仍呈现低产量、低消费、低库存状态，基本面表现中性。另一方面，焦炭连跌7轮，吨钢成本持续下移，钢厂利润水平尚可，一半以上钢厂盈利，预计短期内铁水产量仍将继续增加，对原料价格形成支撑。综上，节后钢材需求暂未启动，原料价格韧性较强，在成本支撑下，预计价格震荡偏强运行。
不锈钢：临近春节假期，不锈钢价格偏稳。节后不锈钢期货震荡偏强运行，下游需求虽有复苏预期，但尚未大规模启动，大型企业逐步恢复生产，小型企业尚在休假中，终端需求释放有限下，不锈钢现货价格偏谨慎，300系冷热轧多稳中小幅抬涨，成交表现一般，且价格集中在低位。周初受华南代理价格上涨影响，叠加节后涨价预期，200系冷轧价格多有探涨，但成交一般。热轧因缺货也有小幅上涨，周中成交稍好，周尾价格持稳，成交偏弱。铬铁止跌修复，酒钢盘价上调50元/吨，400系部分产地现货价格随市调高，但无奈需求有限，成交表现一般。整体来看，不锈钢期货行情偏强运行提振市场信心，但成交表现并不乐观，市场多维持谨慎观望为主。
库存方面：春节假期后市场处于复工初期，下游复工较晚，贸易商多以交付前期订单为主，叠加假期期间部分钢厂正常生产，钢厂前置资源到货明显，库存已连续三周上涨。200系、300系、400系库存均有增多，以300系冷、热轧增量为主。
原料方面，目前原料端偏强运行，叠加盘面强势，虽节后整体成交偏淡不及预期，但价格整体持稳，且个别商家存在探涨行为。下周复工复产增多，需求或有小幅提升，但节后库存有所积压，价格上行动力不足。综上，不锈钢价格上涨下跌空间不大，预计下周不锈钢价格窄幅震荡。关注原料成交价格及市场库存消化情况。
镍：本周镍价表现强势，宏观情绪表现高涨，有色整体偏强运行。消息面上费率并镍矿消息扰动，叠加印尼镍矿升水上调，镍价明显冲高。
基本面上，节后第一周整体表现平淡，未有明显变化。精炼镍方面，目前市场多处于复工状态，叠加镍价高涨，周内整体成交平淡，但由于市场节前多未备库，市场升水未有明显下调。内外价差维持平淡，国内持续出口下LME镍库存继续累库，但内外价差明显收窄的背景下出口有待观察。镍铁方面，周内镍铁成交价格有所上调，供应端镍铁进口维持高位，镍铁供需基本面持续恶化。但矿端整体维持强势，镍矿上涨背景下带动镍铁边际上移。需求端不锈钢表现偏强，考虑产业利润传导镍铁有一定上涨可能，但受制于基本面过剩，整体空间有限。硫酸镍方面，硫酸镍疲弱持续，价格维持低位平稳。硫酸镍利润亏损背景下下游三元厂减少MHP采购转向外采硫酸镍，但实际驱动相对有限。短期硫酸镍缺乏驱动，整体波动有限，价格维持成本定价。
综合来看，镍市场受菲律宾镍矿消息以及印尼镍矿上涨影响估值明显修复，但随着镍价攀高，进一步上行动力有限，预计短期镍价维持震荡。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计短期镍价维持区间震荡。运行空间暂看122000-130000元/吨。
铬：本周铬市偏强运行，铬矿铬铁节后均呈现不同程度的涨幅，铬矿南非主流现货报盘最高涨至50-51元/吨度，期货虽然主要矿山暂未有新一轮成交消息，但报价上涨趋势已较为明显。铬矿供需层面12月进口大增而南非出口有明显下滑，春节期间铁厂港口提货放缓，库存有一定累库后总量超300万吨，虽然供应近期增多对价格的支撑或有受损，但贸易商看涨情绪依然较高且认为节后下游铁厂复工生产需要对原料保有刚需，因此总体价格偏强运行。不锈钢春节过后在之前已完成企稳的基础上同样小幅探涨，且社会库存增幅同比往年偏低，受期货价格上涨的情绪带动信心较佳，因而上下游市场偏强运行刺激下，铬铁低位上涨，节后首周现货累计上涨200元/50基吨。据Mysteel了解2月部分钢厂复产，排产环比增加，而国产铬铁产量在集中减产过后已处相对低位，1月总产量再环比下滑2.20%至63.51万吨，铬铁供需维持紧平衡，且在成本和情绪的推动下有上涨动力，目前在积极情绪氛围下预计铬系市场强稳运行。
三、有色金属价格运行情况
节后有色金属价格多数上涨。截至2月8日Mysteel全国有色价格指数为41488元/吨，与1月27日相比上升748元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.66%、1.78%、1.91%和1.54%。
铜价重心上移明显，节后表现连续上行为主，主流市场现货维持贴水行情运行。由于春节期间，冶炼厂维持正常生产发货，市场仓库到货较多，社会库存因此表现累库明显，同时下游加工企业未完全复工复产，市场需求回升空间相对有限，同时铜价连续走高，因此现货整体成交氛围较为清淡。
铝价重心上移，节后首周，铝锭社会库存累库16.4万吨（时间间隔9天），去年同期为16.7万吨（时间间隔10天），环比日度增幅9.1%。随春节假期结束，汽运基本已恢复正常，后续关注节后第二周累库幅度以及铝加工企业陆续复工复产进度。
铅价震荡运行。国产铅锭贸易商报价虽有逐步增多，但需求端周内下游电池厂询价情绪不佳，多维持长单拿货，市场散单成交寥寥。
锌价震荡偏强。尽管美国关税政策对价格造成了一定的影响，但是实际加税幅度不大，靴子落地后市场定价发生转变，且美元指数有所走弱，再加上国内库存水平不高，利好锌价。锌锭社会库存累库幅度明显低于往年。另外，市场成交活跃度不高，下游企业需求逐渐修复。
国务院总理李强2月5日主持召开国务院第七次全体会议，在会议上指出，要认真总结和丰富拓展工作实践中探索形成的经验做法，锚定发展目标，因时因势加大逆周期调节力度；聚焦突出问题，整合资源集中发力、同向发力；敢于打破常规，推出可感可及的政策举措；及时回应关切，加强政策与市场的互动。
2月1日，特朗普签署行政令，对中国输美产品加征10%的关税，后推迟对墨西哥、加拿大商品加征关税。美国劳工统计局公布1月季调后非农就业人口录得14.3万人，大幅低于市场预期的17万水平，创2024年10月以来新低，但是失业率意外将至4.0%，为2024年5月以来新低。此前公布的美国1月ADP就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录，大幅超过市场预期的15万。总体上，美国就业市场仍然强劲，再加上关税政策的影响，未来美国再通胀可能性仍存。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，市场担忧加征关税引发贸易争端风险，且近期需求仍显疲软，国际油价下跌。
成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。本周初期受局部供应缩减预期影响，部分用户提前入市补货，节后市场刚需支撑有限，致使国内成品油行情窄幅下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8840元/吨，环比1月27日回落0.24%；柴油价格7111元/吨，环比1月27日回落0.14%。下周来看，新一轮零售限价预期下调，国内成品油行情坚挺局面难以维持，在无明显利好出现带动下中间环节贸易商订购操作谨慎，下游商户多按需采购，市场成交小单为主。综上，预计下周汽柴价格持下行走势。
LNG：本周主产区LNG价格跌后反弹。本周适逢春节假期，高速危化品限行影响工厂出货，且下游需求相对较弱，LNG出厂价格下跌，假期结束后，下游需求开始恢复，同时气温较低提振调峰需求，LNG价格反弹。截至2月8日，LNG主产地价格报4092元/吨，较1月27日价格上涨7.85%。预计下周国内LNG价格将继续上涨。下周下游复工复产工厂增加，LNG物流运输需求也将逐步提升，在需求增加带动下，工厂液位将会逐步降低，加上目前工厂普遍开工较低，液位降低后，将会对价格形成有力支撑；2月上旬及3月预售气源成本均在2.4元/方，当前部分工厂出厂价格仍在成本线以下，因此在成本支撑下，价格仍有看涨预期；调峰需求来看，近几日北方地区大幅降温，或带动LNG调峰需求的增加。因此，在成本、需求的双重带动下，预计下周LNG价格将会继续上涨。
甲醇：本周（20250201-0207）国内甲醇装置开工率为90.90%。本周有一套新增检修装置，如宁夏畅亿；本周有新增减产装置，如久泰新材料、云南解化、恒信高科；本周暂无前期检修及减产装置恢复。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求恢复缓慢而小幅下行。本周水泥价格指数为381元/吨，较1月27日下跌4元/吨，环比下跌1.04%。下周市场需求逐步恢复，水泥价格或止跌企稳。
混凝土价格由于原材料价格下跌影响生产成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为337元/方，较1月27日下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求回升，混凝土价格持稳运行。
螺纹钢价格偏稳运行。本周螺纹产量持续回升至183.8万吨，增量主要来自高炉（+6.1万吨），电炉产量仍处于底部。总产量比去年农历同期低8.1万吨。与节前两周数据对比，螺纹总库存累积增速达到46%，略超过去两年同期均值水平（40%）。当前大多数建筑工地尚未复工，预计终端需求将在正月十五后逐步恢复。整体看，螺纹钢季节性累库，但由于低产量，库存水平依然偏低，需求尚未启动，现货价格持稳运行。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。节后国内连粕节后跳空高开，豆粕市场现货价格偏强运行，涨幅居前；生姜、豆油、进口大豆等农产品价格小幅上涨；节后鸡蛋开市价格不及预期，产区内销逐渐转弱，蛋价承压弱势运行；鸡苗、生猪、白羽肉鸡等农产品价格小幅下滑。
豆粕：本周豆粕市场现货价格偏强运行，截至2月8日全国43%豆粕市场均价3563元/吨，环比1月27日上涨10.21%，年同比涨幅4.18%。本周连粕再创新高，盘中高点突破2900点压力位。国内连粕节后跳空高开，得益于春节假期贸易关税变化以及南美不利天气带来提振，巴西大豆近月贴水上调至100美分以上，较节前上涨20-40美分，导致进口成本不断上移，M05估值由此继续抬升，短期M05试探2950点压力位。
生姜：本周大姜产区生姜价格行情运行偏强。截至2月8日，产区圆头姜价格在4.10元/斤，较1月27日上涨6.49%，同比上涨13.89%。本周大姜产区目前交易陆续恢复，但整体供应总量不大，受近期降温天气影响，农户出货有所放缓，客商陆续恢复正常采购，需求有所增加，拿货较为积极，走货速度偏快，价格运行偏强。预计下周姜价窄调为主。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.25元/斤，较1月27日下跌0.67元/斤，跌幅17.09%。春节期间市场交易氛围清淡，节前库存尚未清空，叠加假期产能正常释放，各环节库存压力较大，开市价格不及预期。初期部分环节存零星补货需求，多数市场顺势清库为主，叠加人员陆续返工，产区内销逐渐转弱，蛋价承压弱势运行。
鸡苗：本周白羽鸡苗价格小幅下滑，周内白羽鸡苗均价1.98元/羽，环比1月27日跌幅11.61%，同比跌幅56.00%。自正月初二开始企业陆续恢复出苗，周内苗量供应呈逐步上量趋势；而毛鸡价格低位，养殖端补栏情绪欠佳，鸡苗整体成交混乱，苗价下滑。预计下周鸡苗价格以下滑趋势为主。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据