Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1102.66，环比基本持平（前值0.01%）；同比下降，降幅3.49%（前值-3.67%）。
本周钢材需求回升超预期，叠加原料价格上涨，钢价偏强运行；有色金属方面，从价格指数来看，本周有色金属价格涨跌互现，铜、铅价格环比下跌，铝、锌价格环比上涨；石化方面，柴油供需面继续保持，汽油需求下滑，本周成品油价格汽跌柴涨；建材方面，水泥因需求不佳价格下行，混凝土因成本下降价格小幅下跌，螺纹钢价格偏强运行；农产品价格涨跌互现。
钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3625元/吨，较上周上涨46元/吨，涨幅1.29%。其中，Mysteel长材价格指数报3614元/吨，较上周上涨1.44%；Mysteel扁平材价格指数报3637元/吨，较上周上涨1.15%。
本周钢材期现货价格偏强运行。运行逻辑在于：1）钢材需求回升超预期。本周五大材表消794.4万吨，环比增131万吨，超过前两年同期回升速度。同比持平（上周同比降幅为5%），本周需求回升较快。2）原料价格表现偏强。钢材需求回升尚可，供应恢复偏慢，钢材即期利润走扩，钢厂增产确定性较强，原料价格上涨。本周铁矿石、焦煤和焦炭期货价格分别上涨3.3%、3.3%和3.6%。
预计近期钢材价格或震荡偏强运行。运行逻辑在于：1）原料价格表现较强。由于黑色盘面表现较好以及元宵节后工地逐步复工，成交量上行，本周建筑钢材成交量回升至10万吨以上（上月均值为8.02万吨），带动钢材价格上涨。需求回升和利润回升的背景下，预计钢厂增产确定性较强，部分钢厂开始适当补充原料库存。当前钢厂铁矿石库存和库消比均处于近四年偏低水平，预计原料价格表现偏强。2）宏观方面，特朗普关税风险扰动结束，对市场影响减弱。高层召开民企座谈会，规格较高，重视程度较大。受此影响，资本市场情绪明显改善，股票、债券、商品市场均有所反映。本周沪深300持续上涨，十年国债价格由涨转跌，市场氛围较为乐观。3）产业面，本周螺纹库存数据超预期，同比累库幅度显著收窄，本周增库28.3万吨（上周增库114万吨）。板材供需双强持续，需求强度来看，市场普遍反馈接单到三月份可以延续，旺季需求仍然在持续兑现。
展望后市，宏观偏暖，市场情绪好转。需求回升带动复产逻辑增强，原料价格预计偏强运行，但需求回升持续性仍然需要时问去进一步验证，短期价格偏强运行，中长期仍需观察旺季需求高度。
不锈钢：周初由于上周钢厂结算价格较高，受成本影响，现货市场商家低价出卷较少。受不锈钢期货盘面偏弱影响，商家及下游对后市行情信心不足，采购操作比较谨慎。现货成交氛围偏淡，代理及贸易商300系议价空间有所增加，价格重心小幅下移。下半周不锈钢期货盘面持续飘红，提振现货市场信心，部分观望订单多有下单，成交氛围有所回暖，部分低价资源价格小幅上涨。不过，涨价后成交热度有所减弱。北港新材料计划3-6月设备检修，201冷轧价格小幅上涨，成交稍有好转。本周市场到货正常，成交表现好于上周，下游与加工终端用户多按需提货，资源有一定消化，全国不锈钢社会库存小幅下降。其中200系和300系冷轧、400系热轧库存降量相对明显。上期所不锈钢仓单库存大幅去化，提振期货行情。
镍：本周镍价表现震荡，宏观方面，美指下行带动有色金属表现强势，镍价受此影响同样偏强震荡，但基本面格局制约下周五镍价表现回落。
基本面上，过剩格局延续，但成本端边际有所上移。精炼镍方面，目前市场资源逐渐充足，整体成交相对平淡。供应方面，1月季节性减产后2月多有复产，但产能未有明显上调的情况下产量增速相对有限。内外方面，内外价差维持平淡，国内持续出口下LME镍库存继续累库，目前国内多持续交仓以消化过剩资源，整体出口预计维持高位。镍铁方面，周内镍铁成交价格表现坚挺，矿端表现偏强且个别印尼冶炼厂受原料影响产量有所下滑，镍铁供需边际改善。需求端不锈钢表现偏强，但上涨幅度相较于原料依旧偏弱，产业利润持续压缩。短期镍价仍有一定上涨空间，但受制于基本面过剩，整体空间有限。硫酸镍方面，硫酸镍小幅上行，但实际驱动有限。原料端中间品市场持续偏紧，高冰镍系数上行。需求端市场询单氛围有所转暖，但成交相对有限，价格维持成本定价。
综合来看，短期宏观情绪干扰镍价，基本面印尼矿端维持强势，不排除继续上涨的可能，预计短期镍价维持区间震荡。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计短期镍价维持区间震荡，运行空间继续收窄。运行空间暂看122000-128000元/吨。
铬：本周铬市稳中偏强运行，铬矿现货端报价环比上周无较大波动，南非精粉供方报价暂稳在50-51元/吨度，期货本周40-42%铬精粉成交区间在245-255美元/吨，环比上轮再有明显上涨。下游市场目前关注焦点3月的主要钢厂招标价迟迟未出，导致市场实际买卖陷入僵持，且不锈钢走势震荡，工厂对钢招看法不一，华南个别钢厂二季度停产检修，对原料后市需求形成压力，但同时社会库存年后首次下降，虽然降量不大，或对铬铁长协有一定支撑。而另一层面铬矿期货继续高位区间成交，铬铁成本重心持续上移增加铁厂挺价心态。本周由于缺乏铬铁指导价，铬铁铬矿零售市场交投冷清，其中铬铁现货资源维持稍紧缺局面，铬铁工厂因持谨慎观望态度，采买情绪相比节后回落，使铬矿港口到货大于提货，当前库存总量超300万吨，但主要以南非系增量为主，其余品位供应有限，因此粒度矿和土耳其阿尔巴尼亚高品精粉延续小幅上涨走势。随着期货区间持续上移后目前铬矿内外价格价差趋近于零，在上周主流现货已显上涨动力不足下，期货后市涨势或也受阻，而铬铁在钢招未落地前继续维持稳定，预计短期铬系市场保持强稳运行。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格涨跌互现。截至2月21日Mysteel全国有色价格指数为41790元/吨，与2月14日相比上升71元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.16%、1.05%、-0.61%和0.35%。
本周铜价重心小幅下移，周内维持高位震荡运行，下游加工企业谨慎刚需采购情绪尚存，加之市场新增订单表现平平，整体消费难有明显改善。由于近月合约contango月差较大，且市场供应相对充裕，随着交割换月后，周内现货升水维持贴水局面运行。
本周铝价重心上移。国内山东、河南氧化铝现货价格本周止跌并小幅上涨，其他区域氧化铝现货价亦有止跌趋势，但整体库存依然处于高位，氧化铝现货价持续偏弱运行。冶炼厂周边铝下游企业已全面复产，在途铝锭数据增幅环比放缓。消费持续复苏中，但华东表现好于华南。近期铝棒等初级加工品加工费持续偏弱运行，对铝锭消费有一定抑制，但内外价差大，进口废铝收缩后，合金锭企业有扩大原铝的采购量。
本周周内期铅区间震荡偏弱运行，但需求端下游电池厂未见改善，炼企出货困难，报价表现下调，部分区域炼企走货需对现货均价贴水成交。周四、周五铅价反弹回升且临近周末，下游刚需补库询价接货较周初有所回暖。云南市场部分企业周内长单交货为主，反映下游几无散单接货意愿，厂库有所增加。
本周沪锌震荡运行。本周下游需求恢复缓慢，但库存增加幅度一般，且美元指数偏弱，特朗普加征关税的负面影响也有所减弱，使得锌价尚有支撑。市场成交和下游需求较弱，导致现货升贴水持续承压，贸易商不得不让价出货。
2月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，较前值不变。2月17日至18日，中国人民银行召开2025年宏观审慎工作会议，会议要求完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，支持构建房地产发展新模式。
当地时间2月18日，特朗普宣布可能会对汽车、半导体、木材和药品进口征收约25%的关税。美联储1月会议纪要显示，多位参与者指出，在债务上限问题得到解决之前，考虑暂停或减缓资产负债表缩减可能是适当的。美国和俄罗斯代表团18日在沙特阿拉伯首都利雅得举行会谈。美国国务院于会谈结束后发表声明说，美俄就解决两国间“棘手问题”和结束俄乌冲突等达成四点共识。欧元区2月制造业PMI初值为47.3，预期47。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，俄乌和谈进程加速，叠加美国商业原油持续累库，国际油价下跌。
成品油：本周，国内成品油市场价格汽跌柴涨。周内原油综合变化率负向运行，国内成品油限价下调落实，市场观望情绪仍偏重，汽柴油行情延续分化，其中柴油供需面继续改善，汽油消费持续下滑，致使国内成品油行情汽弱柴强。Mysteel数据显示，本周汽油价格8547元/吨，环比回落1.74%；柴油价格7111元/吨，环比上涨0.32%。下周来看，近期北方汽油原料价格居高，后续汽油跌价空间或有减缓；与此同时，柴油需求虽稳步抬升，但北方工程基建开工恢复缓慢，以及月底各销售单位任务压力增加，大概率继续优惠赶量，同样限制柴油涨幅。综上，预计下周价格持汽跌柴涨走势。
LNG：需求恢复，LNG价格上涨。Mysteel数据显示，内蒙地区主流成交价由上周的4038元/吨涨至4150元/吨，涨幅2.77%。天津海气价格由上周的4600元/吨涨至4650元/吨，涨幅1.09%。预计下周国内LNG价格将窄幅向上整理。LNG价格连续上涨后，下游入市积极性降低，工厂出货略有转淡，但工厂整体液位中位，排库需求不高，因此价格仍有一定支撑；由于国际现货价格较高，国内LNG接收站短期出货价格仍将易涨难跌，因此，在多因素支撑下，国内LNG价格短期回落可能较低，有继续上涨可能，但考虑到市场接受能力，涨幅有限，窄幅上行为主。
甲醇：本周（20250215-0221）国内甲醇装置开工率为89.30%。本周有新增检修装置，如云南云天化、广西华谊；本周有新增减产装置，如云南解化、新疆新业；本周有前期检修及减产装置恢复，如安庆曙光、恒信高科、内蒙古宝丰。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求恢复不佳而持续下行。本周水泥价格指数为373元/吨，较上周五下跌6元/吨，环比下跌1.58%。下周市场需求持续释放，水泥价格或稳中偏强运行。
混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而小幅下跌。本周混凝土价格指数为335元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求持续回暖，混凝土价格或止跌企稳。
螺纹钢价格偏强运行。1）元宵节过后，下游工地全面复工，新开工项目集中启动，带动终端前期用料采购，尤其是基建项目。本周螺纹表需环比大幅回升104.5万吨至168.6万吨，超过去年农历同期55万吨。2）需求加速回暖有效缓解螺纹总库存累库压力，本周总库存增加28.3万吨至847.7万吨，增幅较上周大幅缩窄85.7万吨。其中，钢厂库存累库斜率收窄至1%，华东地区因资金状况相对较好，项目开复工率最高，需求明显回暖带动厂库去库。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。本周鸡苗供应小幅减量，种禽端有意拉涨鸡苗价格，鸡苗价格呈震荡走高趋势；豆粕、棉花、生猪等农产品价格小幅上涨；当前北方库存马铃薯余货量大于去年同期，南方新薯上市量逐渐增加，价格偏落走势；鸡蛋、辣椒、生姜等农产品价格小幅下滑。
鸡苗：本周鸡苗价格呈震荡走高趋势。一是鸡苗供应量虽呈小幅减量趋势，但同样需求面提振效果不佳，鸡苗供应仍显充裕，企业排苗计划一般；二是毛鸡价格连续低位，养殖端亏损严重，对后市信心不足，现下补栏控成本情绪偏重，导致种禽端虽有意拉涨鸡苗价格，但拉涨难度较大，多数鸡苗价格仅试探性微涨运作。预计下周鸡苗价格仍有上涨空间，涨幅有限。
豆粕：本周豆粕市场现货价格偏强运行，截至2月21日，全国43%豆粕市场均价3787元/吨，周环比涨幅4.53%，年同比涨幅10.47%。本周连粕突破2950一线，国内豆粕现货价格随盘上调，叠加油厂预计断豆停机增加，下游饲料养殖企业逢低补库，加大豆粕采购量，推动豆粕现货价格大幅走高。巴西大豆收割进度加快，逐步跟上历史同期水平，巴西贴水有所企稳，丰产预期下贴水或将承压运行。全国油厂断豆停机将继续增加，豆粕供应趋紧，油厂挺价意愿增强，短期仍将支撑豆粕现货价格高位偏强运行。
马铃薯：本周山东各地冷库马铃薯交易量仍小，储户认卖出货，价格偏弱。2月21日滕州产区冷库箱装套网150克以上“荷兰”系列地膜货源出库均价参考0.75元/斤，较2月14日均价偏落0.05元/斤，跌幅参考6.25%；较去年同期均价下滑0.10元/斤，跌幅参考11.76%。当前北方库存薯余货量大于去年同期，叠加南方新薯上市量逐渐增加影响，近期北方产区库存马铃薯价格仍恐弱势难改。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区价格弱势运行，截至2月21日主产区均价3.08元/斤，较上周下跌0.17元/斤，跌幅5.23%。当前处于季节性淡季，南方市场尚未完全复工，周内终端消化速度显慢，市场整体表现一般，观望及看空情绪主导，交易氛围偏弱，下游贸易商有恐跌心态，参市较为谨慎，整体货源流通速度偏缓，蛋价承压下行，随着蛋价持续下跌，低价产区走货转好，周尾价格止跌企稳，各环节积极处理库存为主。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据