Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1102.17，环比下降0.04%（前值0.00%）；同比下降3.36%（前值-3.49%）。
本周受到加征关税影响，市场情绪悲观，但周中传出供给端约束政策预期，价格整体先抑后扬；有色金属方面，从价格指数来看，本周有色金属价格多数下跌，仅有铅价环比上涨0.2%；石化方面，原油成本面趋弱，加之月末降价追量，本周成品油价格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求释放止跌回升，混凝土因成本企稳坚挺运行，螺纹钢价格先抑后扬；农产品价格涨跌互现。
钢材价格重心下移：Mysteel全国钢材价格指数报3591元/吨，较上周下跌34元/吨，跌幅0.94%。其中，Mysteel长材价格指数报3575元/吨，较上周下跌1.06%；Mysteel扁平材价格指数报3607元/吨，较上周下跌0.83%。
本周钢材价格先抑后扬，价格重心下移。运行逻辑在于：周初关税风险持续上升，导致市场情绪悲观，继美国对全球钢铝加征25%关税后，我国主要出口第一和第二国家越南和韩国也先后对中国热卷和中厚板加征高额关税，市场对出口较为担忧；周三市场传出全年粗钢压减5000万吨的消息，市场认为在钢材需求总量下降的背景下，供给端约束政策有较强可行性。受此影响，钢价反弹。
预计近期钢材价格或震荡运行。运行逻辑在于：1）基本面，供需双增，钢材基本面表现中性。截止2025年2月27日，五大材产量842..3万吨，周环比增6.3万吨，主要增量在建筑钢材；钢材库存增幅放缓，周环比增加15万吨（上周为41.6万吨）。当前五大品种钢材库存为1877.9万吨，较去年同期下降626.4万吨，库存水平依然较低。本周五大材表消827.3万吨，同比略降3.3万吨，连续两周与去年持平，反映消费并不差。3）原料方面，铁矿石，本期全球铁矿石发运总量3066.9万吨，环比增加1378.7万吨，环比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴发运量为2575.4万吨，环比增加107.4%，同比增加15.3%。近期钢厂现货利润连续两周回升，3月铁水产量有望增加，供需双增的背景下，铁矿基本面矛盾不明显。焦炭，连续十周提降后，焦炭亏损扩大，焦化负荷继续小幅下降（连续5周降负荷），焦厂主动去库，库存连续降库2周；期货盘面升水较大，升水约300元/吨。随着钢厂利润回升和焦企亏损减产，预计焦炭价格有望止跌企稳。
展望后市，钢材供需双增，基本面表现中性。原料供应宽松，而铁水正处于回升阶段，供需处于弱平衡。产业面各方面均处于相对均衡状态，价格驱动不强，预计近期钢价震荡运行。谨防出台超预期利好政策和利好消息带动盘面价格大幅波动。
不锈钢：上半周不锈钢期货盘面震荡偏弱，因原料端价格表现偏强，不锈钢成本支撑走强，市场贸易商拿货成本较高，304不锈钢现货价格仅小幅下调，跌幅有限，成交不及预期，终端非急单观望居多。下半周期货盘面逐步走强刺激市场探涨情绪，下游观望订单有入场采买，成交一点点好转，价格稳中有小幅上涨，部分有卷的商家出现惜售心理，成交价格依然主要集中在低价资源，板成交好于卷。整体订单量依然不足，下游及终端持观望态度居多。
库存方面，不锈钢社会库存增至阶段性高位。一方面，市场到货增多；另一方面，现货行情弱稳运行，部分规格存在议价出货的情况，整体资源消化有限。不锈钢期货仓单大幅增加，300系冷轧增幅明显。月末钢厂到货增多，400系钢厂前置库存增量明显。
原料方面，钢厂铬铁招标迟迟未公布，镍铁近期成交价上移，不锈钢成本端支撑仍偏强，304吨钢亏损扩大。3月钢厂复产增量明显，需求尚需政策驱动，社会库存处于高位。若需求表现不及预期，钢厂增产动力或缩减，不锈钢销售压力仍较大。不过目前原料端成本支撑强，且不锈钢价格处于历史低位，不锈钢价格下跌空间有限，预计下周不锈钢价格窄幅震荡。关注原料成交价格及市场库存消化情况。
镍：本周镍价震荡偏强，矿端表现坚挺支撑镍价，叠加前期镍价估值偏低，周三开始镍价强势反弹，但上方同样存在压力，价格未能突破区间。
基本面上，过剩格局延续，但矿端边际坚挺。精炼镍方面，随着镍价上涨，现货成交逐步转向冷清，未能给予镍价支撑。供应方面，整体供应维持高位，但产能未有明显上调的情况下产量增速相对有限。内外方面，内外价差维持平淡，国内持续出口下LME镍库存继续累库，内外价格运行空间持续收窄。镍铁方面，镍铁成交价格继续上涨，矿端表现偏强且印尼雨季扰动，镍矿上涨背景下带动镍铁边际上移，但目前雨季影响逐步结束，关注矿端是否存在宽松预期。硫酸镍方面，整体成交价格有所上移，但亏损持续。下游电池端仍有一定需求，但价格分歧较大，成交有限。短期硫酸镍缺乏驱动，整体波动有限，价格维持成本定价。
综合来看，短期镍价估值修复，且矿端表现依旧强势，价格运行空间有所上移，但雨季即将结束给予镍矿价格一定压力，关注镍矿动向。中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计短期镍价维持区间震荡。运行空间暂看122000-129000元/吨。
铬：本周铬市维持稳中偏强运行，其中铬矿期现价格继续小幅抬升，铬铁维持平稳格局，3月不锈钢钢招延缓出台，使当前铬产业市场者等待观望心态进一步发酵。海外南非多矿区近期遭受暴雨天气，据初步了解当地原矿开采和内陆运输都受到了一定的影响，而据Mysteel对部分南非港口的发运监测，1-2月南非发往中国铬矿量级有显著下降，虽然港口库存总量持续超300万吨，矿商对后市下游铁厂复工后需求的增长以及工厂情绪的恢复信心较佳，本周部分品位报价仍小幅上涨。不锈钢社会库存环比呈现较大增幅，且各系均有增长，但下游宏观良好情绪暂能维持，主力期货合约企稳在13000元/吨价位，叠加下月初两会召开在即和“金三”行情期待，原料铬市场普遍维持挺价心态。然而因新轮钢招的延迟发布，对工厂的看涨情绪或稍有降温。在钢招定势前，铬铁市场保持相对平静，预计短期铬系市场强稳运行为主。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格多数下跌。截至2月28日Mysteel全国有色价格指数为41516元/吨，与2月21日相比下降273元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.66%、-1.10%、0.20%和-2.52%。
本周铜价重心下移，周内表现偏弱运行为主，但临近月底，下游加工企业采购需求难有起色，日内表现谨慎观望情绪，市场消费仍较为疲弱，同时由于冶炼厂仍有陆续发货，社库延续累库趋势，市场供应压力仍存，现货升水亦表现孱弱。然考虑到目前近月合约维持Contango结构运行，部分持货商月底挺价情绪有所显现，且存在看后市升水情绪，因此现货升水企稳区间运行为主。
本周铝价重心下移，四川电解铝企业积极推进复产，区域内企业计划3月底接近满产。青海、广西、宁夏、贵州等地产能置换及技改项目稳步推进中。冶炼厂周边下游企业基本已恢复至节前水平，铸锭量骤降，在途铝锭库存峰值已过，但铝锭社会库存维持一定累库速度。市场消费仍在复苏中，华东节奏快于华南，本周终端观望情绪渐重，逢低刚需采购，中间商快进快出，市场呈现供大于需局面。
本周期铅区间震荡运行，较为平稳，需求端下游电池厂未见明显好转，炼企出货一般，部分区域炼企走货仍需现货均价贴水成交。炼厂反馈出货一般，部分企业选择交付长单较多。广东市场价格较上周有所下调，出货不畅。云南市场部分企业周内长单交货为主，厂库未有下滑，散单走货平平。
本周锌价震荡偏弱，特朗普多次放出加征关税的消息，特别是对华，导致宏观压力加大，且越南韩国对中国钢铁出口征反倾销税，黑色价格表现不佳，也影响了锌价。
中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿，会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。央行2月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，相较5000亿元的到期量，缩量2000亿元，且中标利率维持2.00%。
特朗普宣布，美国对墨西哥和加拿大加征关税的计划将如期推进，也就是在将在3月4日对两国加征25%的关税，同日将对华追加额外10%的关税，且已决定对欧盟征收25%关税，并将“很快”宣布。周四美国劳工部公布的数据显示，上周失业救济申请人数明显增加，达到2025年初以来最高水平。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，俄乌和谈继续推进，叠加市场对需求前景仍有担忧，国际油价下跌。
成品油：本周，国内成品油市场价格汽柴均跌。周内原油成本面趋弱运行，市场观望情绪加剧；且临近月底，国内各销售单位多有降价追量行为，汽柴油市场价格均有下跌；刚需分化主导下，汽油跌幅更深。Mysteel数据显示，本周汽油价格8425元/吨，环比回落1.43%；柴油价格7093元/吨，环比回落0.25%。下周来看，成本面缺乏利好支撑，且中下游需求复苏缓慢，汽油缺少节假日提振，价格承压走跌，柴油短期用油难以有效跟进。综上，预计下周价格持汽跌柴涨走势。
LNG：本周主产区LNG价格继续上涨。本周下游车用市场继续恢复，工厂出货较好液位降低，对价格形成支撑，同时局部资源供应减少导致资源供需不匹配，局部价格上涨带动整体价格继续上涨。截至2月28日，LNG主产地价格报4453元/吨，较上期上涨4.97%。预计下周国内LNG价格仍将有一定上行空间。当前市场处于上行通道，下游入市较为积极，工厂液位降低明显，低液位将会对价格形成支撑，同时，下游车用市场需求恢复较好，需求面对价格也有所支撑，另外，3月上半月气源成本较2月份高，成本面将会拉动价格上涨。当前国内现货进口量有限，接收站出货压力不大，高成本下推高出站价格，进一步支撑国产资源价格，预计短期价格易涨难跌，仍有一定上行空间。
甲醇：本周（20250222-0228）国内甲醇装置开工率为87.19%。本周有新增检修装置，如新疆广汇、云南曲煤、晋煤华昱、安徽临泉、山西亚鑫、宁夏宝丰；本周有新增减产装置，如新疆新业、旺苍合众、山东明水、山东荣信；本周有前期检修及减产装置恢复，如重庆万利来、云南解化。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求持续释放而止跌回升。本周水泥价格指数为379元/吨，较上周五上涨3元/吨，环比上涨1.61%。下周市场需求持续回升，水泥价格或持续上涨。
混凝土价格由于原材料价格止跌回升影响生产成本企稳而坚挺运行。本周混凝土价格指数为335元/方，较上周五持平。下周市场需求持续回升，原材料价格持续上涨，混凝土价格或小幅上涨。
螺纹钢价格先抑后扬。需求方面，本周螺纹表需环比增长22.1万吨至190.7万吨，较去年农历同期减少21.7万吨。由于上周终端和投机需求已大幅释放，本周表需增幅较上周有所放缓。供应方面，本周螺纹产量继续回升，增幅9.6万吨，较上周减半。主要原因在于电炉复产高峰过后，本周少量电炉恢复生产（增量4.1万吨），且部分高炉及其轧线复产（增量5.3万吨）。本周螺纹钢社库累库斜率为3.5%，较上周的4.5%有所放缓。螺纹钢基本面暂无矛盾，主要受宏观和市场减产消息影响。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。毛鸡价格上涨，养殖端补栏积极性高，鸡苗价格上调；鸡蛋、白羽肉鸡、大蒜等农产品价格小幅上涨；本周豆粕下游买货情绪一般，现货价格小幅下跌；本周生猪、棉花、白糖等农产品价格小幅下滑。
鸡苗：本周鸡苗价格呈稳中上调趋势。周初，毛鸡价格稳定，鸡苗微幅调整；周中期，毛鸡价格连续上涨，带动养殖端补栏情绪，市场需求见好，鸡苗成交连续上涨；周尾，毛鸡暗加力度减弱，叠加饲料价格上调，养殖端控成本严重，鸡苗价高不接，苗价稳中小幅议价。预计下周鸡苗价格有小幅上调趋势，但涨幅有限。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.43元/斤，环比上涨11.36%，同比上涨7.19%，本周主产区价格低位反弹，周内随着蛋价阶段性触底，市场交易氛围好转，低价补货数量增加，产区库存压力缓解，同时小码蛋需求较好，给予市场支撑，叠加盼涨心态，周尾价格顺势上涨。
豆粕：本周豆粕市场下游对高价豆粕买货情绪一般，且大型饲料企业豆粕头寸已建到3月底，观望为主，现货价格下跌。2月28日全国43%豆粕市场均价3702元/吨，周环比跌幅2.24%，年同比涨幅11.51%。本周连粕M05先抑后扬，盘中整体围绕2800-2950一线震荡；短期进口大豆成本支撑，巴西近月贴水报价坚挺，4-5月CNF报价130-150美分，叠加国内3月停机消息颇多，资金多单持续加仓，预计M05合约延续宽幅震荡走势。
生猪：本周猪价震荡下调，周度重心偏弱态势。供应方面来看，本周月底企业出栏节奏相对平缓，散户跌价期间认卖积极性一般，供应压力相对稳定。需求方面来看，因上周价格上涨后，二育谨慎，询盘成交减少，且目前处于传统淡季，整体终端需求仍相对平稳，整体来看市场供需表现调整有限。下周生猪市场供应端出栏或小幅减少，规模企业月底月初出栏或不多，需求端价格低位后，少量二育入场，且需求小幅提振，短线不乏区间内小幅反弹。综合来看，Mysteel预计，下周主流价格区间或维持在14.2-14.8元/公斤，均价重心小幅上移。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据