Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1094.61，环比下降14.90，降幅1.34%（前值-0.02%）；同比下降44.74，降幅3.93%（前值-2.03%）。
本周美国关税政策影响市场情绪，叠加钢材需求承压、基本面转弱，钢价偏弱运行；本周有色金属价格均下跌，铜价环比下跌5.44%，跌幅最大；石化方面，国际油价宽幅走低打压市场情绪面，叠加短期汽柴供需支撑有限，本周成品油价格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求回升价格小幅上行，混凝土因需求增幅收窄价格偏稳，螺纹钢价格偏弱运行；农产品方面，鸡蛋、豆粕、白羽肉鸡等产品价格上涨，生姜、棉花、大蒜等产品价格下跌。
钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3483元/吨，较上周下跌58元/吨，跌幅1.63%。其中，Mysteel长材价格指数报3447元/吨，较上周下跌1.47%；Mysteel扁平材价格指数报3517元/吨，较上周下跌1.78%。
本周钢材价格偏弱运行。运行逻辑在于：1）本周特朗普关税风暴扰动全球市场，金融市场普遍走弱。北京时间4月3日凌晨，特朗普对全球实行“对等关税”政策。北京时间4日凌晨，特朗普宣布对等关税4月9日执行，美股率先大幅下跌，而后，欧洲、亚太金融市场跟随大幅下跌。清明节假期后，中国股市、期货市场均跟随大幅下跌。4月9日，美国总统特朗普表示，授权暂停征收关税90天，但对中国依然保持“对等关税”。特朗普政府暂停对等关税，市场情绪好转，美股、欧洲和亚太金融市场均大幅反弹，黑色市场也跟随反弹。2）钢材需求承压，基本面转弱。截止2025年4月10日，五大材产量周环比减1.5万吨，年同比增14.9万吨；钢材库存周环比降29.5万吨（上周去库47.7万吨）。五大材表消周环比减19.7万吨，结束连续上升态势。钢材表需回落，库存去化放缓，基本面转弱。
预计钢材价格宽幅震荡运行，未来仍以偏弱运行为方向。运行逻辑在于：1）关税压力缓和，市场情绪有所好转。4月9日，特朗普宣布暂停征收对等关税90天，市场情绪有所缓和，金融资产普遍反弹。当下许多资产价格已出现较大幅度下跌，短期几乎“一步到位”，白银、道指、纳指及商品均快速跌到左侧重支撑附近，预计未来资产反复概率增大。2）钢材需求仍有下行压力，低库存下现货仍有支撑。本周板材各品种消费均有下降，其中热卷消费周环比下降17万吨，降至近四年同期最低。建筑钢材消费小增4.2万吨，按照去年消费恢复节奏来看，建筑钢材消费基本见顶。后面钢材面临供应回升，而需求下降的压力，基本面将转弱。钢材库存同比仍下降472万吨，低库存对现货价格有一定支撑。3）钢厂利润较好，短期内铁水仍将处于高位，原料需求增加。截止到4月11日，247家铁水产量为240.22万吨，钢厂盈利率在53.68%，吨钢利润在100-300元/吨，钢厂利润较好，高炉产能利用仍将维持高位，需求支撑原料价格。
本周关税出现阶段性缓和，市场情绪好转，各类资产价格短期反弹。黑色系价格本周跌幅较大，短期内继续下压受阻。中长期来看，关税压力下，中国钢材直接出口和间接出口都将面临压力，黑色需求难言乐观，铁水见顶预期较强，未来黑色仍将面临下行压力。
不锈钢：受美国关税因素影响，周一全球金融市场大跌，不锈钢期货与沪镍盘面大幅跳水，贸易商对后市较悲观，300系现货价格多跟随期货下跌，市场询单减少。青山开盘走跌后，市场信心受挫加剧，300系现货价格继续下跌，下游采购节奏明显放缓，成交氛围冷清。不锈钢期货持续走跌后，期现货价差拉大，仓单资源流出增加，市场低价抛货情况增加，现货价格继续走低，成交依旧较差，下游观望情绪较浓。周四午间青山暗盘价格大幅走低，市场现货价格多有跟跌，午后成交明显转淡。悲观情绪下，部分商家下跌现货报价刺激出货，成交以刚需零散订单为主。商户拿货成本较高的情况下，继续跌价意愿较低，临近周末随着不锈钢期货盘面上扬，市场挺价心态主导，部分低价资源有小幅上调，成交略有好转。
库存方面，不锈钢社会流通库存已四连降，降幅收窄，本周以300系和400系热轧降量为主，市场到货不多，现货走弱，下游采购谨慎，实单量级有限。
本周高镍铁国内出厂价暂稳至1005-1015元/镍（舱底含税），铬铁价格偏强运行，不锈钢成本支撑较强。不锈钢供应处于高位，价格大幅下跌后下游采买越发谨慎，实单量级有限。因贸易商拿货成本较高，继续低价出货意愿低，预计下周不锈钢价格维持偏弱震荡。关注宏观政策变动、原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。
镍：本周镍价宽幅回落，宏观方面，受关税影响，市场情绪明显回落，有色金属多数宽幅回落，镍价受此影响开盘跌停。周中随着关税问题小幅缓解，金属普遍上涨，镍价受此影响估值逐步修复，但未达到前高。
基本面上，矿端底部依旧坚挺。印尼方面，4月下半月基价预计有所回落，升水预计持平背景下镍矿绝对价格有所回落，但空间有限。且印尼税收政策落地后镍矿成本仍有抬升，镍价边际坚挺。菲律宾方面，苏里高矿山4月资源基本已出售完毕，由于降雨因素，装船效率受到影响。国内镍矿宽松预期尚未兑现，价格仍有支撑。精炼镍方面，基本面过剩格局不改，但目前成本端扰动偏强，加之前期镍价估值明显偏低，精炼镍价格逐步修复。现货方面受镍价宽幅回落影响，市场成交火热。内外方面，内外价差持续收窄，周内部分精炼镍进口窗口打开，但进一步收窄缺乏动力。镍铁方面，周内镍铁明显转淡，市场观望情绪加重。镍矿坚挺背景下镍铁短期底部仍有支撑，需求端不锈钢产量高企，对镍铁需求旺盛，但供应端随着高冰镍逐步转产镍铁，镍铁过剩格局有所扩大，中期产业利润或面临压力。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品维持偏高系数，整体市场散单偏紧，中间品价格表现强势。下游三元采购有所增加，驱动镍盐厂利润修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。
综合来看，短期镍价受宏观影响跌幅明显，但基本面仍有一定支撑，产业边际锁定在一体化高冰镍成本上下。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑。短期运行空间暂看118000-128000元/吨。
铬：本周铬市维持小幅上涨走势，周初美国所谓“对等关税”出台后大宗商品期现市场情绪大幅波动，沪镍及不锈钢期货大跌并使现货成交也受到一定冲击，不锈钢期货跌破13000元/吨，且华南大型钢厂连续下调盘价，现货价格受压下也开始缓步下移，不锈钢主力合约与现货价差已拉大至区间600-700元/吨，且期货下跌后导致仓单资源流出，下游供应端增长对后续基本面再形成压力。4月不锈钢产量再创新高，总量达353.14万吨，环比增幅0.55%，铬铁需求支撑依然强劲，但铁厂陆续复工，4月高碳铬铁产量迎来回升，基本面缺口或小幅收窄，或影响后市铬铁涨势。铬矿期货继续走高，南非40-42%精粉长协成交价升至295美元/吨，现货市场因下游受宏观面扰动避险情绪升温，周内交投氛围变淡，报价小涨为主，近期关注相关关税政策对不锈钢产业链的持续性影响，预计铬市短期平稳偏强运行。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格下跌。截至4月11日Mysteel全国有色价格指数为40134元/吨，与4月3日相比下降2025元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-5.44%、-4.37%、-1.63%和-1.23%。
本周铜价重心下跌明显，受美国关税政策影响，清明假期期间外盘大幅下挫走跌，清明节后首个交易日国内沪铜合约跌停开盘，市场观望情绪较为谨慎，但随着后续铜价继续下跌，下游企业积极逢低入市采购补库，市场消费回升明显，仓库出库量亦表现增加，库存因此大幅下降；现货升水随着部分下游企业采购需求增加，周初一度上涨至升100-升200元/吨运行，但近月合约BACK结构月差拉大，持货商积极出货，仓单大量流出冲击市场，现货升水亦冲高回落。
本周铝价重心下移，市场情绪得到一定修复，但氧化铝市场现货流通仍处于偏宽松状态，氧化铝价格继续下探，削弱成本端支撑。供应端，本周电解铝产量继续小幅上升，运行较为平稳。消费端，铝初级加工企业开工率上升，且终端工厂加大铝锭采买比例，国内铝锭社库加速去化。终端电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲。国内旺季需求端韧性较强，工厂逢低补库积极性较高。
因受所谓对等关税政策影响下，本周铅价大幅下挫偏弱运行，下游维持逢低接货补库，炼企端发货交长单为主，整体铅锭社会库存表现下滑。需求端，下游电池厂企业订单一般，周内散单现货市场维持逢低刚需少采，炼企交付长单较多。
本周锌价受到宏观政策的影响，周一受情绪的冲击一度大幅探底，后续情绪改善，价格向上回弹，但是幅度有限，总体在低位大幅震荡。由于锌价的杀跌，本周成交继续好转，但是部分市场到货量不多，贸易商也持续挺价，因此主要市场的升贴水上涨至相对高位，成交改善也使得社会库存继续减少。
4月11日，国务院关税税则委员会发布关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告，表示自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，将加征关税税率由84%提高至125%。
2025年4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%，但同时授权对超75个国家实施90天的关税暂缓，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。美国3月季调后CPI月率为-0.1%，录得负值，创2020年5月以来最低水平；3月季调后核心CPI月率为0.1%，创2024年6月以来新低，预期为0.3%。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，美国关税新政可能导致贸易争端风险加剧，拖累需求预期，国际油价下跌。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比均跌。具体来看，周内国际油价宽幅走低，带动新一轮零售限价预期下调400元/吨左右，对市场情绪面打压明显，且短期汽柴供需支撑有限，中下游采购普遍谨慎，刚需进出为主，大单及车单成交量环比均减弱，价格承压下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8104元/吨，环比跌2.48%；柴油价格6819元/吨，环比跌3.32%。下周来看，预计国际油价有下跌空间，而本轮成品油批零限价下调即将兑现且幅度较大，业者采购趋于谨慎，预计下周汽柴油价格下调50-100元/吨左右。
LNG：本周主产区清明节期间局部降价排库。本周西北地区节中降价节后价格稳中小幅上涨，但四川地区工厂出货一般，价格连续降低，导致主产区整体价格较上周微幅下跌。截至4月11日，LNG主产地价格报4386元/吨，较上期下跌0.57%。预计下周国内LNG价格有小幅下降。供应来看，下周随着检修工厂陆续复工复产，预计下周LNG产量逐步增加，竞争加剧；不过近期焦炭价格上涨，带动煤炭、焦炭运输好转，车用需求有望增加。供需双增，4月气源成本稳定，市场缺乏明显利好因素，随着工厂库存升高，价格或小幅高位回落。综上，下周价格有小幅降价预期。
甲醇：本周（20250405-0411）国内甲醇装置开工率为88.48%。本周有新装置投产，如内蒙古宝丰280万吨/年；本周有新增检修装置，如陕西渭化、联泓化学；本周有新增减产装置，如七台河吉伟；本周有前期检修及减产装置恢复，如安徽临泉、新乡中新。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨。较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求持续回升而持续上涨。本周水泥价格指数为397元/吨，较上周五上涨2元/吨，环比上涨0.51%。下周市场需求增长乏力，水泥价格或冲高回落。
混凝土价格由于市场需求增幅收窄而持稳运行。本周混凝土价格指数为335元/方，较上周五持平。下周原材料价格有所回落，加剧混凝土市场竞争，混凝土价格或有下行趋势。
螺纹钢价格偏弱运行。螺纹产量持续微增，本周螺纹产量增长3.72万吨至232.37万吨，同比去年增长11%。螺纹表需持续增加，表需增长2.99万吨至252.68万吨，相较于去年同期，表需增幅也明显下降，农历降幅扩大至12.5%。螺纹总库存持续去库（环比降20.31万吨至777.76万吨），相较于去年同期，库存同比下降18%，去库速度明显变缓，其中本周厂库开始累库，环比增加7.54万吨。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。本周受清明节后市场补库影响，需求转好，蛋价偏强运行；豆粕、白羽肉鸡、国产大豆等农产品价格小幅上涨；本周大姜产区整体供应总量增加，走货速度偏稳，生姜价格震荡下行；棉花、大蒜、豆油等农产品价格小幅下滑。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.26元/斤，环比上涨5.50%，同比下跌1.81%，本周主产区价格偏强运行。周初节后市场存补货需求，叠加盼涨情绪助推，蛋价逐步走强，各环节顺势出货为主，库存压力得以缓解，但随着补货结束，市场终端需求归于平静，各环节多持观望态度，周尾部分地区价格涨后趋稳。
豆粕：目前巴西2024/25年度大豆收割进度为85.3%，去年同期的收割进度为76.4%，巴西大豆收割进入尾期，大豆产量预计同比增加1600万吨，出口能力较强。近期受美国关税政策影响，连粕主力合约波动较大，市场炒作情绪较强，油厂及贸易商报价随盘波动。一方面，因中美贸易战螺旋式升级，供给缺口担忧看涨豆粕市场；另一方面，因国内需求疲软，我国往年进口美豆占比较低，4月中旬后大量巴西豆到港，国内供给趋于宽松看空豆粕市场。预计短期内豆粕现货价格震荡偏弱运行，关注油厂大豆通关及开停机情况。
生姜：本周大姜产区生姜价格震荡下行。截至4月11日，主产区生姜价格在3.50元/斤，较上周下跌5.41%，同比下跌35.78%。本周大姜产区整体供应总量增加，前期农户出货正常，客商按需拿货为主，整体交易正常，走货速度偏稳，价格以稳为主；后期客商挑拣拿货，压价力度较大，走货放缓，成交价格下调。预计短期生姜价格行情或运行趋弱。
棉花：本周郑棉受关税政策影响急转直下，盘面波动拖累基本面，现货市场由于当前较大的波动行情，买卖双方谨慎观望，期货改挂情况也较为普遍。下游纺企由于目前市场的不确定性，导致出口订单暂停，国内需求维持较弱的“银四”刚需。持续关注政策面消息对下游纺织行业的影响。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据