Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1091.28，环比下降1.13，降幅0.10%（前值-0.20%）；同比下降53.73，降幅4.69%（前值-4.51%）。
本周特朗普释放对华缓和关税信号使得商品和股市反弹，叠加成本仍有支撑，钢价小幅上涨；本周有色金属价格上涨，锌价环比上涨3.3%，涨幅最大；石化方面，国际油价震荡对市场指引有限，中下游采购意愿不足，本周成品油价格汽柴均跌；建材方面，水泥因供过于求价格下行，混凝土因需求增长乏力价格小幅下跌，螺纹钢价格小幅上涨；农产品方面，豆粕、豆油、玉米等产品价格上涨，生姜、鸡蛋、鸡苗等产品价格下跌。
钢材价格小幅上涨：Mysteel全国钢材价格指数报3477元/吨，较上周上涨19元/吨，涨幅0.56%。其中，Mysteel长材价格指数报3461元/吨，较上周上涨0.95%；Mysteel扁平材价格指数报3492元/吨，较上周上涨0.20%。
本周钢材价格小幅上涨。运行逻辑在于：1）特朗普释放对华缓和关税信号，商品和股市价格反弹。特朗普美东时间4月22日表示，如果美国和中国能够达成一项协议，“关税会大幅下降，但不会降为零”。特朗普的表态，使金融市场大幅反弹，黄金短线跳水。2）钢厂铁水继续增加，原料需求较强，给予钢材成本一定支撑。截止到4月25日，247家钢厂铁水产量为244.35万吨，周环比增4.23万吨，年同比增15.63万吨。钢厂产能利用率达到91.6%的高位，原料需求增加，焦炭第二轮提涨开启。
预计钢材价格震荡运行。运行逻辑在于：1）宏观方面。政治局会议政策表态积极，会议强调持续稳定和活跃资本市场，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济，短期内市场风险偏好回暖。2）成本方面，目前247家钢厂日均铁水产量已回升至244万吨，钢厂盈利率达到57.58%，周环比增加2.6%，钢厂盈利水平继续好转，预计高铁水仍将维持一段时间，原料需求较好，价格或稳中偏强。3）产业方面，钢材需求未来仍有下行压力，市场心态偏谨慎。在中美贸易战背景下，预计5月份出口将出现明显下滑。中国出口至美国产品用钢量总计在1500-2000万吨左右。乐观情形下，预计全年消费下降1000-1500万吨，降幅1-1.5%；悲观情形下，钢材直接出口+间接出口均下降，全年消费下降2%-3%。
短期内，中央政治局会议政策表态积极，且美国释放关税缓和的信号，短期内市场风险偏好回暖。但市场对于后期钢材需求依然较为担忧，预计近期钢材价格震荡运行。
不锈钢：周初受期货偏弱氛围影响，现货市场询单偏淡，冷轧流通压力大于热轧，为促成交部分价格小幅下跌50元/吨。期货下行后，现货询单氛围更淡，钢厂减产消息陆续传出，因商家持货成本较高，暂时没有明显低价出货的情况。周中市场询单活跃度有所提升，低价冷轧资源成交有所回暖，价格主稳出货为主。周尾青山304和201冷热轧开盘下跌200元/吨，现货价格有所跟跌。贸易商多看空后市，为回笼资金低价抛货增多，成交表现一般。200系因前期涨价后市场集中补库，需求被提前消耗，本周成交偏弱，市场以压价采购为主，价格呈下跌态势。
库存方面，本周全国不锈钢社会库存小幅下降，以300系冷、热轧降量为主。主要因无锡市场到货偏少，热轧成交好于冷轧，冷轧以仓单降量为主。
本周镍铁市场博弈态势加剧，镍铁议价区间下移，成交新低至960-970元/镍（舱底含税），5月铬铁钢招大涨500元/50基吨，不锈钢价格下跌后，生产处于亏损边缘。不锈钢供应处于高位，需求未明显释放。临近月底，贸易商为回笼资金或有低价抛货，预计下周不锈钢价格或稳中偏弱运行。关注钢厂减产力度、原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。
镍：本周镍价平稳运行，宏观方面短期情绪平稳，基本面上缺乏明显波动，镍价整体驱动有限，价格波动区间明显收窄。
基本面上波动有限，矿端支撑明显。4月下旬印尼内贸镍矿升水继续上涨，镍矿价格上涨支撑镍价边际坚挺。但目前菲律宾发运恢复，印尼镍矿价格居高情况下菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限。政策端政策尚未明确落地，且市场对此已有定价，短期实际影响有限，难以驱动镍价上行。菲律宾方面，苏里高矿山4月资源基本已出售完毕，由于降雨因素，装船效率受到影响。国内镍矿宽松预期尚未兑现，价格仍有支撑。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，前期镍价修复后上行动力走弱。现货方面由于需求前期多已释放，本周成交持续低迷，品牌升贴水多有下调。内外方面，内外价差有所走阔，精炼镍进口窗口关闭，周内LME库存去化，内外价差收窄背景下国内交仓行为有所转淡，但内外价差进一步拉开缺乏动力。镍铁方面，周内镍铁成交继续回落。镍矿坚挺背景下镍铁短期底部仍有支撑，需求端不锈钢产量高企，对镍铁需求旺盛。但目前钢厂利润亏损，关注钢厂减产动态。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现偏强，系成本推涨。原料端中间品偏紧格局持续，中间品价格继续上涨。下游三元采购有所增加，驱动镍盐厂利润修复，但上行动力依旧有限。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。
综合来看，目前镍价估值偏低叠加成本坚挺驱动，短期成本端叙事偏多，但进一步上涨缺乏支撑。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑。短期运行空间暂看120000-128000元/吨。
铬：本周铬市平稳偏强运行，青山集团5月钢招继续上涨500元/50基吨，在4月不锈钢受宏观因素冲击持续下跌局面下，铬铁因长协上涨短期利好作用，市场信心得以企稳。但下游走势依然较弱，因月内不锈钢现货跌势不止，钢厂成本倒挂局面难改善，个别钢厂传出减产消息，后市铬铁需求存在下滑隐忧，铬铁零售上涨乏力，本周现货市场主流报价暂时持稳。原料铬矿南非精粉现货小幅上涨至62.5元/吨度，因铁厂成本高企下生产利润状况不佳，谨慎采买下铬矿在钢招涨价后并未明显上移。此外3月中国铬矿进口创两年内最低量，一季度累计进口同比下降3.7%，铬矿供应短缺使价格保持现有价位区间，但成交氛围冷淡行情暂陷僵持。后市警惕不锈钢二季度继续深跌导致粗钢减产情况的增加，铬铁基本面有逐渐走弱风险，短期铬市仍有利多支撑叠加情绪端受钢招涨价带动存在一定回暖，预计铬铁平稳运行为主。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格上涨。截至4月25日Mysteel全国有色价格指数为41608元/吨，与4月18日相比上升704元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为2.38%、1.09%、0.33%和3.30%。
本周铜价重心上移明显，部分下游加工企业谨慎观望情绪有所显现，但临近五一小长假，周内仍有逢低采购备货需求。由于冶炼厂发货相对较少，市场国产货源流通趋紧，社库再度去库明显，加之再生加工企业采购原料相对困难，非注册以及非标等货源需求相对尚可，因此持货商挺价惜售情绪较强，报价相对坚挺，现货升水重心继续上抬。
本周铝价重心上移。供应端，国内产能置换以及技改项目稳步推进中，本周产量继续小幅上升。消费端，铝初级加工企业开工率小幅上涨，铸锭量进一步下滑，国内铝锭库存持续去化。但终端光伏版块订单开始下滑，建筑版块延伸有限，节前工厂备货氛围不明显。
本周铅价震荡偏强运行。需求端，下游电池厂处于消费淡季，电池订单欠佳，多数企业开工有所下滑，且据调研五一假期蓄企放假时间延长，整体原料补库接货意愿平淡，逢低少量刚需采购，部分市场贴水持续小扩，炼厂厂库小幅累库。炼企反馈下游压价情绪偏重，成交铅锭需要贴水出货。
本周锌价小幅向上反弹。宏观压力略有缓和，且库存继续去化支撑价格，但是价格反弹高度较为有限。国产锌精矿加工费小幅上涨，但锌锭周度产量下跌且低于预期。存在冶炼厂检修的情况。由于锌价回升以及先前消费的透支，下游节前补库不强。进口锌的流入和下游谨慎心态导致升水小幅下跌，但是依旧保持在高位，叠加国内到货有限，使得本周社会库存延续减少的趋势。
中共中央政治局会议表示，用好更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息；提高中低收入群体收入；加强融资支持，多措并举帮扶困难企业；加快构建房地产发展新模式；及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节。2025年超长期特别国债于4月24日首次发行，其中20年期500亿元，30年期710亿元。
特朗普对华态度缓和，承认美对自华进口商品关税过高，表示愿意大幅降低对华关税。美联储发布最新一版的美国经济状况报告表达对贸易冲突的焦虑，指出国际贸易政策的不确定性在各地区报告中普遍存在。当地时间周四，克利夫兰联储主席哈马克排除了美联储5月降息的可能性，但暗示6月可能降息。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，OPEC+可能加大增产力度，叠加地缘局势缓和，国际油价下跌。
成品油：本周92#汽油及0#柴油市场价格环比均跌。具体来看，周内国际油价表现震荡，对市场指引有限。虽零售限价呈现上行预期，且有五一节前备货支撑，但汽油批零价差狭窄，中下游采购意愿不足，多刚需散单采购，叠加主营月底追量压力，价格呈现小跌行情。柴油下游基建等开工率环比小幅上涨，刚需表现尚可，但缺乏中长期消费预期提振，市场采购信心不足，价格亦呈小跌走势。Mysteel数据显示，本周汽油价格7980元/吨，环比跌0.40%；柴油价格6680元/吨，环比跌0.67%。下周来看，预计国际油价有上涨空间。在消息面利好以及节前备货支撑下，中下游商家适量补货，预计下周汽油价格小涨、柴油价格窄幅波动。
LNG：本周主产区LNG价格继续小幅走低。本周车用需求市场持续偏淡，虽上游供应有减少但市场供应仍显充裕，上游出货方存在一定竞争，出厂价格承压下行。截至4月25日，LNG主产地价格报4343元/吨，较上期下降0.69%。预计下周国内LNG价格仍有下跌空间。下周面临劳动节小长假前排库，由于下游需求整体偏弱，因此工厂排库竞争将更加激烈，价格将会承压下行；从供应来看，下周部分工厂将结束检修，资源供应有增加预期。另外，亚洲现货价格的不断下行也为价格下跌提供了空间。整体来看，下周市场供大于求的局面难改，价格易跌难涨。
甲醇：本周（20250419-0425）国内甲醇装置开工率为85.57%。本周有新增检修装置，如久泰新材料、金能科技、西北能源、宁夏宝丰、云南先锋；本周暂无新增减产装置；本周有前期检修及减产装置恢复，如河南中鸿、陕西渭化、陕西精益、内蒙古新奥、金能科技、内蒙古宝丰、内蒙古赤峰博元。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下跌，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因供过于求导致市场竞争激烈而小幅下行。本周水泥价格指数为388元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.26%。下周市场需求转弱，水泥价格仍有下行趋势。
混凝土价格由于市场需求增长乏力而小幅下跌。本周混凝土价格指数为332元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求难有较大改善，原材料价格持续下行，混凝土价格持续弱势运行。
螺纹钢价格小幅上涨。本周螺纹总库存持续去库（环比降30.83万吨至702.33万吨），相较于去年同期，螺纹去库速率变缓。螺纹产量周环比降0.11万吨至229.11万吨，相较于去年同期，今年螺纹产量多7.06万吨左右。螺纹表需周环比降13.88万吨至259.94万吨，表需见顶回落，表需增速由正转负，且建材直供量和出库量也环比减少。螺纹钢产量平稳，消费见顶回落，库存去化放缓，但部分地区有缺规格现象，现货价格仍有韧性。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。国内大部分油厂断豆停机，豆粕现货供应紧张，现货价格大涨；豆油、玉米、高粱等农产品价格小幅上涨。本周大姜产区整体供应总量增加，走货速度慢，价格震荡下行；鸡蛋、鸡苗、大蒜等农产品价格小幅下滑。
豆粕：目前巴西2024/25年度大豆收割进度为92.5%，去年同期的收割进度为83.2%，巴西大豆收割进入尾期，国内巴西大豆到港量较多，等待通关，近期通关时间增长，国内大部分油厂断豆停机，整体开机率较低，现货供应紧张，支撑期现走强。国内下游饲料企业库存有10-15天，但仓内现货较低，在3-5天左右，部分饲料企业豆粕现货断供，停止饲料生产。本周豆粕现货价格大涨，市场心态扰乱，关注油厂大豆通关节奏及开停机情况。
豆油：本周豆油市场依旧延续上周行情，期价驱动因素不多，现货表现更强。由于海关通关节奏不确定性，市场对于5月的压榨预期表现继续持担忧态度，豆油5月基差继续走高。短期来看，5月上旬豆系供应依旧偏紧，下周基差表现预计维持坚挺。盘面走势关注CBOT大豆及国际原油期价走势，现货一口价预计维持偏强走势。
生姜：本周大姜产区生姜价格震荡下行。截至4月25日，主产区生姜价格在3.20元/斤，较上周下跌9.86%，同比下跌43.86%。本周大姜产区整体供应总量增加，客商拿货需求一般，采购较为谨慎，压价力度较大，走货速度慢，整体购销不旺，成交价格震荡下跌，预计下周生姜价格或震荡趋弱。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.32元/斤，较上周下跌0.22元/斤，周环比跌幅6.21%，同比跌幅0.30%。本周主产区价格先涨后跌。周初市场情绪偏好，各环节补货情绪高涨，货源流通速度显快，库存压力得以缓解，蛋价顺势走强，随着蛋价涨至阶段性高位，下游终端购买力度有所减弱，经销商为规避风险拿货偏谨慎，库存压力再增加，多以消化内部库存为主，蛋价承压走低。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据