Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1076.38，环比下降12.51，降幅1.15%（前值-0.22%）；同比下降69.86，降幅6.09%（前值-5.10%）。
本周钢材价格冲高回落，宏观面央行等部门政策组合拳提振市场，但基本面来看，钢材消费降幅扩大，产业矛盾累积拖累价格；有色金属价格多数下跌，仅有铜价环比上涨0.40%；石化方面，周内国际油价下跌，市场利空压力增加，叠加假期后成品油消费面临下行，本周汽柴价格均跌；建材方面，水泥因需求萎缩价格小幅下行，混凝土因供需两弱价格持稳，螺纹钢价格先扬后抑；农产品方面，生姜、玉米淀粉、棉花等产品价格上涨，鸡蛋、豆粕、大蒜等产品价格下跌。
一、钢材价格运行情况
钢材价格冲高回落：Mysteel全国钢材价格指数报3454元/吨，较上周下跌30元/吨，跌幅0.85%。其中，Mysteel长材价格指数报3438元/吨，较上周下跌1.13%；Mysteel扁平材价格指数报3469元/吨，较上周下跌0.58%。
本周钢材价格小幅冲高回落。运行逻辑在于：1）宏观方面，7日上午国新办举行新闻发布会，央行等多部门介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，货币政策利多落地，盘面高开低走，目前市场仍在期待财政政策发力。2）产业方面，本周五大材表观消费量为845.1万吨，同比下降12%，剔除假期影响，近两周钢材消费均值同比下降1.8%（4月均值下降1.38%），钢材消费降幅扩大。即将进入传统淡季，高位铁水再向上空间不大，存在见顶回落预期，届时原料供应过剩问题将更加突出。产业矛盾逐渐累积，价格开始走弱。
预计钢材价格震荡偏弱运行。运行逻辑在于：1）宏观方面，预计中美关税政策仍会反复博弈。一季度国内经济开局较好，财政政策作为托底短期出台可能性较低。2）原料方面，目前247家钢厂日均铁水产量已回升至245.64万吨，关税影响出口+需求季节性下滑，预计5月铁水产量趋于下降。铁矿石，全球矿山发运季节性回升，近期国内进口矿到港有所增长，本周中国港口澳巴铁矿石到港量为2128万吨，是近四周的最高值。未来随着铁水产量下降，铁矿石库存去库放缓甚至将开始累库。双焦，焦煤供应过剩依然严重。截止到5月9日，247家铁水产量同比增加4.75%，而焦煤库存同比增10%，煤矿库存同比增51%，焦炭库存同比增16%。综上，预计5月份铁水产量下降，原料供应过剩问题将更加突出，其中铁矿石由供需平衡过渡到供应过剩，焦煤供应过剩压力持续存在，原料价格将走弱。
国内政策落地后，市场交易逻辑回归基本面。5月钢材需求边际转弱较为确定，既有季节性因素主导建材需求下滑，也有关税冲击下的板材需求下降。需求走弱的背景下，高铁水难以维持，预计5月铁水产量趋于下降，原料供应过剩矛盾将更加突出，价格承压。综合来看，预计未来钢价震荡偏弱运行。需关注关税政策和限产政策对市场的扰动。
二、不锈钢及其原料价格运行情况
不锈钢：本周初不锈钢期货偏强走势，五一节后有部分刚需补库，大户成交表现尚可，现货价格多持稳，304热轧成交表现好于冷轧，青山热轧期货基本接满。随着“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”释放出一些积极信号，资金面将有所改善，但不锈钢市场供需格局难以扭转，情绪短期难以明显好转。青山304热轧开盘拉涨100元/吨，且限低出货，304热轧价格多上涨50元/吨。由于需求表现较弱，商家上涨后成交较差，部分商家为出货并未跟涨。周尾不锈钢现货市场氛围表现平淡，市场成交多以贸易商流转为主，终端需求释放有限，但因持货成本考量，商家价格也多持稳为主。
库存方面，本周市场到货正常，由于五一假期市场销售基本停滞，节后有部分刚需补库的情况，但整体出货情况不及预期，全国不锈钢社会库存有所增加，以冷轧增加为主；系别上，以200系和300系增加为主。
不锈钢价格弱势，钢厂压价采购高镍铁，镍铁成交价格下移，铬铁零售价格也有所松动，不锈钢成本下降，钢厂吨钢利润有所修复。不锈钢供应处于高位，下游终端维持刚需补库采买为主，需求释放有限，难以支撑价格上行。目前不锈钢价格处于历史低位，成本倒挂，不锈钢下跌空间有限，预计下周不锈钢价格维持震荡偏弱。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。
镍：本周镍价偏弱运行，宏观方面等待关税缓和，市场观望情绪浓厚。镍市场基本面多空交织，镍矿及中间品偏紧支撑镍价，但过剩问题持续下价格缺乏上行动力。
基本面上波动有限，矿端支撑明显。5月上旬印尼内贸镍矿格局依旧偏紧，升水维持在+26-28美元/湿吨，镍矿价格上涨支撑镍价边际坚挺。但目前菲律宾发运恢复，印尼镍矿价格居高情况下菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限。菲律宾方面，苏里高矿山5月资源基本已出售完毕，由于降雨因素，装船效率受到影响。国内镍矿宽松预期尚未兑现，价格仍有支撑。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，但随着时间推移过剩逐步体现。现货方面，市场整体成交一般，但金川出厂价对沪镍升水上涨，支撑市场金川现货升水明显上涨。内外方面，内外价差维持收窄，但LME库存持续去化，关注海外格局变化。镍铁方面，不锈钢压力向上传导导致镍铁成交继续下移。需求端不锈钢表现弱势，钢厂利润亏损背景下有所减产，但量级或难扭转供需，镍铁过剩程度或有所扩大。但由于目前价格已经跌破印尼镍铁完全生产成本，继续回落空间较小，关注印尼镍铁转产冰镍情况。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现坚挺，系成本推涨。原料端中间品偏紧格局持续，中间品价格维持高位运行。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续，关注硫酸镍减产情况。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。
综合来看，目前镍价估值偏低叠加成本坚挺下行空间有限，关注短期宏观情绪变化。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑。短期运行空间暂看120000-128000元/吨。
铬：本周铬市呈现偏弱运行，节后铬铁现货价格继续暗跌，不锈钢假期过后期货小幅飘红但至周五再度下跌，下游行情持续疲软使铬铁后市信心受损，零售价格跌至8200元/50基吨附近，向5月青山钢招价格靠近。不锈钢长期高库存弱需求状态逐渐影响至铬铁市场，工厂节前看涨心态回落，叠加铁厂仍在陆续复工，月产量预计重回70万吨，而个别钢厂生产亏损压力其产量缩减，根据Mysteel调研数据显示，5月粗钢排产环比小幅减少0.36%，总量348.99万吨，供增需减条件下后市基本面存走弱风险。南非3月高碳铬铁出口量创历史新低，外铁进口大减暂有利于基本面维持平衡，但总体供应随着铁厂的复工仍然较高，价格持续承压运行。铬铁报价出现松动后，铬矿方面继续上涨动力不足，津巴布韦系报价周内小幅回调，但当前港口可流通资源偏少，贸易商还未出现让利意愿，下游采买谨慎，现货交投氛围暂陷僵持，短期关注终端不锈钢需求提升力度，预计铬铁暂持弱稳运行为主。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格多数下跌。截至5月9日，Mysteel全国有色价格指数为41269元/吨，与4月30日相比下降154元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.4%、-2.18%、-0.48%和-0.64%。
本周铜价重心小幅上移，现货升水先扬后抑。由于节假期间市场到货仍相对较少，仓库入库量有限，因此节后社库未表现累库，反而继续下降至低位运行，持货商周内仍存挺价情绪，现货升水重心表现上移；但随着近月合约BACK结构月差走扩至500元/吨以上，下游谨慎观望情绪强烈，市场需求走弱，现货升水承压高位回落明显。
本周沪铝主力连续冲高回落。供应端，西南区域电解铝产能复产是近期供应端主要变化，但增量十分有限。铝锭进口窗口持续关闭导致进口货源减少，国内铝锭社会库存出库量及去库速度提高。消费端，铝初级加工品各品种受终端需求影响表现不一，整体铸锭增量有限。终端维持刚需采购，现货持续贴水，基差走弱明显。
本周铅价震荡偏弱运行。下游整体消费未有好转迹象，询价积极性不佳，逢低入市刚需补库为主，叠加周内部分冶炼厂交仓货到库，本周铅锭社会库存表现增加。
本周锌价内盘小幅下跌。由于节后补跌，叠加国内政策刺激有限，基本面存在压力；锌锭周度产量有所修复但水平依旧不高。五一假期期间锌锭补充表现不及预期，节后锌锭陆续到达，导致社库增加，贸易商持续下调升水以促进出货，但是下游保持谨慎采买态度，对未来价格预期不高，因此整体成交较为一般。
中国人民银行宣布一揽子操作：自2025年5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点；自2025年5月8日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.25%、2.40%、2.75%，均较此前下调10个基点；自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。
当地时间5月7号，美联储宣布联邦基金利率目标区间为4.25%至4.50%，这是2025年第三次维持利率不变。鲍威尔在会后声明中表示美国经济仍稳健运行，但强调经济前景的不确定性进一步加剧。根据CME美联储观察显示，6月美联储暂停降息的概率高达80%以上。当地时间周四，英国央行宣布降息25个基点，将基准利率从4.5%下调至4.25%，为本轮降息周期的第四次降息，符合市场预期。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，地缘局势仍显不稳定性，且美国计划与多国商谈新的关税政策，国际油价上涨。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比均跌。具体来看，周内国际油价下跌带动零售限价呈现宽幅下调预期，对市场带来利空压力；假期结束，汽油消费面临下行，中下游看空情绪占据主流，贸易及刚需采购需求均较薄弱，价格承压下行。柴油刚需表现一般，贸易库存消化较为缓慢，新订单减少，价格亦呈压下跌。Mysteel数据显示，本周汽油价格7773元/吨，环比跌2.09%；柴油价格6576元/吨，环比跌1.08%。下周来看，汽柴油裂解价差相对较高，市场对价格下跌的预期较为普遍，补跌将成为下周市场的主流表现；国际原油有下跌预期，终端采购需求价低，贸易环节暂时观望，综合预计国内汽油下跌空间100-150元/吨，柴油下跌50-100元/吨。
LNG：本周主产区LNG价格微幅上涨。本周为五一假期后第一周，假期内价格由于高速限行，价格基本稳定，节后下游需求稍有恢复，价格有上行趋势，但资源供应充裕之下，涨幅有限。截至5月9日，LNG主产地价格报4350元/吨，较上期上涨0.30%。预计下周国内LNG价格有小幅上涨可能。工厂出厂价格前期已经跌至低位，当前以稳中小幅上行为主，预计随着下周工厂库存降低，价格将会继续触底反弹，同时，5月气源成本支撑下，工厂为减少亏损，无进一步跌价预期，预计短期价格稳中小幅上行为主。
甲醇：本周（20250503-0509）国内甲醇装置开工率为91.96%。本周有新增检修装置，如内蒙古九鼎、湖北三宁、宁夏宝丰；本周暂无新增减产装置；本周有前期检修及减产装置恢复，如贵州天福、新疆天业。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求持续萎缩而小幅下行。本周水泥价格指数为377元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.79%。下周市场需求有所回升，水泥价格或坚挺运行。
混凝土价格由于市场供需两弱而持稳运行。本周混凝土价格指数为331元/方，较上周五持平。下周市场需求稳定，混凝土价格或持稳运行。
螺纹钢价格震荡走弱。本周螺纹表需周环比减少至213.22万吨，随着淡季到来以及受五一假期的影响，螺纹表需明显转弱。剔除五一假期影响，近两周消费均值同比降幅达到7%，降幅较4月扩大。螺纹总库存开始累库（环比增9.63万吨至653.63万吨），其中厂库周环比增15.11万吨至188.27万吨，分区域来看，除西北区域小幅下降，其他区域钢厂库存均有不同程度的增加。需求转弱叠加原料价格下跌，螺纹钢价格震荡走弱。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。节后生姜客商拿货积极性尚可，走货速度快，成交价格上调，涨幅居前；玉米淀粉、玉米、棉花等农产品价格小幅上涨。节后鸡蛋终端消费转淡，部分产区库存被动增加，蛋价承压走低；豆粕、大蒜、国产大豆等农产品价格小幅下滑。
生姜：本周大姜产区生姜价格涨后回落。截至5月9日，主产区生姜价格在3.35元/斤，较上周上涨8.06%，同比下跌41.74%。节后农户出货要价上撑，客商拿货积极性尚可，整体购销较为活跃，走货速度快，成交价格上调。后期客商采购需求降低，拿货挑拣压价，整体交易放缓，价格部分趋弱。预计下周生姜价格或震荡趋弱。
玉米淀粉：当前玉米淀粉价格仍受到原料玉米强相关影响，虽然目前玉米淀粉价格上涨之后成交表现一般，下游需求不甚理想，但是在原料的单边推涨行情中，玉米淀粉价格已脱离供需基本面运行。近期原料成本高企引发玉米淀粉企业亏损加剧，后续玉米淀粉行业开机率转降是必然趋势。
鸡蛋：截至5月9日，全国鸡蛋主产区均价3.03元/斤，环比下跌0.16元/斤，跌幅5.02%，同比下跌16.07%。本周主产区价格弱势下跌。五一假期期间，市场交易不旺，节日提振不及预期，各环节多积极处理库存为主，蛋价暂稳观望。节后终端消费转淡，市场缺乏利多支撑，叠加供应压力仍存，部分产区库存被动增加，蛋价承压走低。当前随着蛋价跌至低位，货源流通速度略有好转，预计下周蛋价或出现小幅反弹。
豆粕：目前巴西2024/25年度大豆收割进度为97.7%，去年同期的收割进度为94.3%，巴西大豆收割进入尾期，国内巴西大豆到港量较多。南美大豆出口竞争激烈，集中上市卖压令巴西大豆贴水持续下滑。国内油厂开机率上升，现货供应紧张局面得以缓解，豆粕现货价格下跌，但下游饲料企业仓内现货库存仍较低可使用天数在3-5天，开单提货积极性较高，油厂外压车现象严重，买货情绪弱。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据