Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1076.93，环比上升0.55，增幅0.05%（前值-1.15%）；同比下降69.44，降幅6.06%（前值-6.09%）。
本周钢材价格偏强运行，中美关税谈判取得实质性进展，市场风险偏好持续回暖；有色金属价格多数上涨，仅有锌价环比下跌0.04%；石化方面，成本端呈现利好指引，柴油贸易情绪偏乐观于汽油，汽油需求疲软，本周成品油价格汽跌柴涨；建材方面，水泥因供应压力增加价格小幅下跌，混凝土因成本下跌价格小幅下行，螺纹钢价格偏强运行；农产品方面，鸡蛋、棉花、国产大豆等产品价格上涨，大蒜、豆粕、鸡苗等产品价格下跌。
钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3486元/吨，较上周上涨32元/吨，涨幅0.92%。其中，Mysteel长材价格指数报3465元/吨，较上周上涨0.79%；Mysteel扁平材价格指数报3505元/吨，较上周上涨1.05%。
本周钢材价格偏强运行，主要来自于宏观驱动。本周中美关税谈判取得实质性进展，金融市场普涨。双方达成自5月14日起取消互相加的报复性关税（合计91%），美国对中国新增关税降至30%（含20%芬太尼关税，24%对等关税暂缓90天），中国对美国新增关税降至10%。这对于当前紧张的全球经济贸易冲突起到了阶段性改善作用，本次谈判结果大超市场预期，市场风险偏好持续回暖。离岸人民币和美元指数双双上涨，中美股指和期货均大幅上涨。
预计钢材价格震荡运行。运行逻辑在于：1）宏观方面，关税影响消退，预计未来市场交易逻辑重新转向钢铁产业自身。关税转向后，大宗商品普遍大涨。市场对关税政策转向已定价，未来关税对大宗商品影响消退，交易逻辑重新转回产业面。2）产业方面，本周五大材表需回升至913.7万吨，同比下降4.9%，年内累计消费降幅为1.2%，小幅扩大。就后期来看，受益于关税政策转向，钢铁间接出口预期回暖，将带动下游企业原料补库。另外，鉴于关税政策仍有不确定性，预计未来仍存在“抢出口”的现象，因此，预计未来钢材消费降幅收窄。此外，钢厂利润较好，铁水产量仍将维持在245万吨水平波动。5月铁矿石澳巴铁矿石发运维持在周均2500万吨水平，与4月持平，铁矿发运无明显增量，而需求维持高位，价格仍有支撑。
5月钢材基本面有转弱迹象，但关税政策转向，未来钢铁产品出口预期回暖，且“抢出口”现象依然存在，钢材消费降幅或收窄。高铁水下，铁矿价格仍有支撑，而焦煤供应过剩问题难解，铁、焦表现分化。预计近期钢价震荡运行，需监测未来需求变化情况。
不锈钢：周初中美贸易关税大幅调降，提振市场信心，情绪面好转，不锈钢期货强势上涨，304现货价格跟涨，部分前期观望的商户入场采购，市场整体成交活跃度提升。部分贸易商因库存偏低，加之看涨后市，选择限量或惜售卷材。后随着期货盘面弱势，成交热度降温，部分商家少量让利出货，市场观望情绪渐浓。周中，不锈钢期货继续走强，304冷热轧窄幅探涨，青山代理拉涨，现货继续跟涨，但持续涨价后，询单及成交氛围明显减弱，商家出卷较为谨慎。不锈钢期货表现弱势，青山钢厂开盘拉涨304热轧，201冷热轧，德龙304冷轧协议价上调，钢厂端维持挺价局面，但现货因询单及成交较差，现货价格维稳或小幅调涨，涨价后成交更差。周尾不锈钢期货偏弱运行，加之现货成交弱势，304冷热轧部分报价小幅回调。
库存方面，本周社会库存窄幅降库，以300系冷轧降库为主。周初贸易端交投氛围火热，投机需求涌入采购补货，300系冷轧卷板成交明显改善，且仓单库存窄幅降量。下游终端采购对高价资源接受度有限，仍以刚需采购为主，成交未有明显改善。
不锈钢厂仍压价采购高镍铁，镍铁和铬铁价格弱稳，不锈钢成本支撑弱化。不锈钢价格上涨后，钢厂盈利好转，供应高位，终端需求未有明显释放，难以支撑价格持续上行。钢厂维持挺价局面，价格处于历史低位，不锈钢下跌空间有限，预计下周不锈钢价格维持区间震荡。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。
镍：本周镍价震荡运行，宏观方面，关税问题缓和使得市场情绪有所好转，但并未带动镍价上行，但波动率明显增强。
基本面上表现平静，矿端支撑明显。5月下旬印尼内贸镍矿格局依旧偏紧，升水维持在+26-28美元/湿吨，但由于基价上涨，镍矿绝对价格上涨支撑镍价边际坚挺。目前菲律宾发运恢复，印尼镍矿价格居高情况下菲律宾发往印尼镍矿有所增加，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限。菲律宾方面，下周集中出售6月资源，供应增量预期明显。下游镍铁利润亏损，对高价镍矿接受度有限，价格缺乏上行动力。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，但随着时间推移过剩逐步体现。现货方面，市场整体成交一般，升贴水变动有限。内外方面，内外价差维持收窄，但LME库存小幅增加，内外价差驱动有限。镍铁方面，成本支撑下镍铁价格有所企稳。需求端不锈钢表现弱势，钢厂利润亏损背景下有所减产，但量级或难扭转供需，镍铁过剩程度或有所扩大。由于目前价格已经跌破印尼镍铁完全生产成本，继续回落空间较小，关注印尼镍铁转产冰镍情况。硫酸镍方面，硫酸镍价格表现坚挺，系成本推涨。原料端中间品偏紧格局持续，中间品价格继续上涨。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍压力持续，关注硫酸镍减产情况。短期硫酸镍成本支撑，产业利润持续低位，价格维持成本定价。
综合来看，目前镍价估值偏低叠加成本坚挺下行空间有限，关注短期宏观情绪变化。中长期产业过剩压制，但边际或有政策支撑。短期运行空间暂看120000-128000元/吨。
铬：本周铬市呈现铬矿回调、铬铁企稳走势。中美日内瓦经贸会谈达成联合声明双方互相调整关税，宏观利好作用于不锈钢，期货有一定幅度反弹，终端积极情绪传导至原料市场，周初现货报价小幅下跌100元/50基吨后，铬铁逐渐短暂企稳。铬矿方面，虽然矿山期货报价平盘上周，但现货成交氛围持续低迷，工厂在钢招出台前谨慎采买，贸易商报价心态略受影响，五一节后铬矿价格总体平稳偏弱运行，叠加上周港口库存增长过大，根据Mysteel船运监测，5月铬矿总到货量显著提升，短期供应过快增长对当前价格支撑较为不佳，因此铬矿仍存一定回调空间。铬铁需求在下游情绪回暖下跌势有所放缓，但不锈钢弱需格局未改，下半周随期货冲高受阻，行情逐渐趋稳，市场对后市的持续反弹程度存疑。目前钢招再次临近，市场逐渐观望，铬市相对平静，预计铬铁维持弱稳运行。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格多数上涨。截至5月16日，Mysteel全国有色价格指数为41761元/吨，与5月9日相比上涨493元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为0.6%、3.28%、1.00%和-0.04%。
本周铜价重心小幅上移。宏观面上，中美贸易摩擦缓和，叠加美国通胀降温，整个宏观面上交易情绪回暖，提振铜价上行。基本面，铜精矿现货TC继续回落，再度创历史新低，但下跌速度放缓，本周随着铜价上行，国内再生铜供应紧张局面缓和，成交量有明显改善，但再生铜进口端仍呈现下滑趋势。需求方面，5月部分铜材加工率环比4月有所下滑，但好于去年同期，当前库存水平较低，但需求已有走弱迹象，进人5月中下旬需求转为淡季，库存将由去库转为累库，对铜价的支撑作用减弱。
本周铝价上涨。供应端，西南电解铝技改产能释放是近期供应端主要变化，新增产量逐步释放中。铝水采购量小幅上涨。消费端，铝初级加工品各品种受终端需求影响表现不一，整体铸锭增量有限。中国电解铝社会库存继续呈下降趋势，但去化速度放缓。
本周铅价高位窄幅震荡运行。下游电池厂仍处消费淡季，入市接货积极性环比上周稍有改善，但散单多保持逢低刚需采购，个别区域市场报价贴水仍有扩大，成交整周以长单交易进行为主。周内对铅现货报价升水小扩。
本周锌价内盘小幅下跌。锌锭周度产量继续小幅修复，但是水平依旧不高。国内锌锭社会库存周环比小幅增加，由于锌期货价的上涨，本周下游采买比较谨慎，且有进口锌流入。期货价的上涨也导致了本周现货升水出现了比较大幅度的下跌。
5月12日中美两国发布联合声明，宣布大幅降低双边关税水平，中美双方取消91%的关税，暂停24%的关税，暂停期90天，保留10%的基础关税。随后中方敦促美方，尽快停止232关税措施，通过平等对话，妥善解决各方关切。2025年4月末社会融资规模存量为424万亿元，同比增长8.7%，较2025年3月小幅增加0.3个百分点。4月社会融资规模增量为1.16万亿元，比2024年同期多1.36万亿元。4月单月信贷口径下的人民币贷款增加仅2800亿元，同比少增约4500亿元。4月M1增速与M2增速剪刀差降幅扩大1.1个百分点至6.5%。
美国4月CPI同比上升2.3%，预期2.4%，环比增幅0.2%，同样略低于预期；去除能源和食品的核心CPI同比增长2.8%，符合预期，环比增长0.2%，低于预期的0.3%。但是市场反应相对平淡，预期关税造成的价格上涨会在未来展现。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，市场对贸易争端风险的担忧情绪减弱，叠加美国计划补充战略储备，国际油价上涨。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽跌柴涨。具体来看，周内国际油价宽幅上涨，成本端呈现利好指引，吸引中下游短期刚需补货，柴油整体库存偏低，贸易情绪偏乐观于汽油，带动价格小幅上涨。汽油需求疲软，且限价存下调预期，批零价差继续收窄，终端采购意愿不强，价格小跌，表现弱于成本端及柴油。Mysteel数据显示，本周汽油价格7712元/吨，环比跌0.78%；柴油价格6608元/吨，环比涨0.49%。下周来看，下一轮零售预期下调，终端入市采购积极性不高；北方柴油刚需支撑，但南方降雨抑制柴油需求，整体需求量基本持平，综合预计国内汽油下跌空间100-150元/吨，柴油下跌50-100元/吨。
LNG：本周主产区LNG价格小幅走低。节后多家工厂检修结束复产，LNG产量增加，上游资源方出货竞争加剧，价格下跌，但受到成本支撑，跌幅有限。截至5月16日，LNG主产地价格报4287元/吨，较上期下降1.45%。展望后期，预计下周国内LNG价格仍将承压下行。当前工厂集中检修已基本结束，资源供应有进一步增加预期，上游资源供应充裕之下，出货竞争加大，将会进行让利刺激出货；随着管道气全面执行非供暖季价格，LNG价格优势基本消失，工业和城燃领域用气量收窄，车用需求在大经济环境下暂无明显起色。综上，在供增需减预期下，LNG价格易跌难涨。
甲醇：本周（20250510-0516）国内甲醇装置开工率为87.96%。本周有新增投产装置，如新疆中泰100万吨/年；本周有新增检修装置，如蒙古九鼎、内蒙古东华、内蒙古和百泰、内蒙古黑猫、神华巴彦淖尔、榆林凯越、湖北三宁；本周有新增减产装置，如中石化长城；本周有前期检修及减产装置恢复，如河南顺利、湖北三宁、内蒙古东华、西北能源。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场供应压力增大而小幅下跌。本周水泥价格指数为375元/吨，较上周五下跌2元/吨，环比下跌0.53%。下周市场需求温和回升，水泥价格或持稳运行。
混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为330元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.3%。下周市场需求有所回暖，混凝土价格持续弱稳运行。
螺纹钢价格偏强运行。由于部分钢厂复产以及钢厂仍有利润，螺纹产量周环比增3万吨至226.53万吨。本周螺纹表需周环比增加47.08至260.29万吨，五一假期过后需求回补。螺纹钢表现供需双强，需求增幅大于产量增幅，螺纹总库存由累库转为去库（环比减少33.76万吨至619.87万吨），钢厂库存方面，本周螺纹钢厂库存下降，环比下降3.28万吨。节后需求恢复，螺纹钢库存转为去库，叠加宏观利好，价格上涨。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。本周鸡蛋产区出货节奏偏快，市场情绪推涨，蛋价连续上涨；棉花、国产大豆、玉米等农产品价格小幅上涨；新季大蒜早熟蒜单产增幅明显，库内蒜下跌幅度加大；豆粕、鸡苗、辣椒等农产品价格小幅下滑。
鸡蛋：本周主产区鸡蛋价格偏强上行，截至5月16日，全国主产区均价3.26元/斤，较上周均价上涨0.23元/斤，环比涨幅7.59%，同比跌幅16.20%。周内产区出货节奏偏快，各环节库存压力缓解，叠加市场情绪推动，蛋价强势上涨，当前随着蛋价连续上涨，终端对高价货源略存抵触，下游二、三批贸易商避险情绪增加，拿货情绪较为谨慎，多以销定采为主。
棉花：周内中美贸易关系缓和，利好消息提振下郑棉震荡上行，外盘ICE期棉则受制于USDA报告利空以及产棉区利好天气拖累而走低。现货方面，虽然下游纺企陆续进入消费淡季，但当前下游开机平稳，且受期货波动影响，市场购销活跃度尚可。近期关注外贸订单变化及疆内棉花去库节奏。
大蒜：本周库蒜行情下跌。截至5月16日，山东金乡一般混级周均价为2.35元/斤，环比跌幅14.55%。本周全国大蒜六大主产区价格下跌，鲜蒜上市后部分商家转战新蒜市场，库内老蒜市场人气进一步减弱。新季大蒜早熟蒜单产增幅明显，市场双增预期心态增加，库内蒜应声下跌。江苏邳州价格由涨转跌。预计下周大蒜价格以下跌为主。
豆粕：目前巴西2024/25年度大豆收割进度为98.5%，去年同期的收割进度为95.6%，巴西大豆收割进入尾期，国内巴西大豆到港量较多。巴西大豆集中上市叠加中美贸易关系缓和，美国大豆出口短期利好，卖压使得令巴西大豆贴水持续下滑。国内油厂开机率上升，现货供应紧张局面得以缓解，豆粕现货价格下跌，下游饲料企业提货积极，豆粕库存小幅上升。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据