Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1069.01，环比下降0.10，降幅0.01%（前值-0.32%）；同比下降32.47，降幅2.95%（前值-3.17%）。
本周钢价震荡偏弱，钢材供需有所改善，但原料供应过剩，库存压力增加，对钢价有一定影响；本周有色金属价格环比上涨，其中铜价格环比上涨5.88%，涨幅最大；石化方面，成本端呈现较强利好提振，汽油需求有向好预期，柴油需求回落，本周成品油价格汽涨柴跌；建材方面，水泥因需求走弱价格弱稳运行，混凝土因成本下降价格小幅下行，螺纹钢价格震荡偏弱；农产品方面，白羽肉鸡、棉花等产品价格环比上涨，辣椒、鸡蛋等产品价格环比下跌。
钢材价格震荡偏弱：Mysteel全国钢材价格指数报3439元/吨，较上周下跌10元/吨，跌幅0.28%。其中，Mysteel长材价格指数报3451元/吨，较上周下跌0.25%；Mysteel扁平材价格指数报3428元/吨，较上周下跌0.30%。
本周黑色市场震荡偏弱运行。1）钢材供需改善，库存持续去化。本周五大材产量796.8万吨，周减1.1万吨，库存1258万吨、去库36.8万吨（上周去库37.3万吨），库存已12周连续下降；表消833.6万吨，周减1.7万吨。其中，建筑钢材仍是去库主力，板材去库加快。本周建筑钢去库23.4万吨，仍是去库主力。热卷去库13.5万吨，幅度3.6%，是5月份以来最快去库速度。2）原料供应过剩，库存压力大。铁矿，12月45港铁矿到港量稳定在2600万吨左右，同比增加8.0%；而247家钢厂日均铁水产量自高点降至226万吨的偏低水平。高供给、弱需求背景下，45港铁矿库存快速攀升至1.58亿吨。双焦，12月蒙煤进口同比增长130%，补充国内减量。12月底焦煤矿山库存月环比增26%，表明焦煤供需为宽松状态，焦炭三轮提降落地。
预计近期钢价震荡运行。运行逻辑在于：1、钢材方面，钢材市场去库情况较好，供需情况改善。近期钢材供应持续下降，库存持续去化。近几周去库均在30万吨以上，较历年同期表现都较好。分品种来看，去库主力仍是建筑钢材，热卷年尾需求拉升，去库加快。2、原料方面，原料供应过剩压制价格。双焦价格或偏弱运行。12月焦煤进口量大增，且下游采购积极性弱，焦化厂、钢厂、煤矿库存均在累库，焦煤整体供应偏宽松。铁矿石价格或震荡运行。铁矿45港口库存已累至1.58亿吨，总量宽松，但结构矛盾突出。铁矿库存主要集中在贸易商手中，钢厂库存偏低，处在近四年最低水平，后续潜在补库需求较大。3、宏观环境偏暖。近期中美关系缓和，贸易环境改善。美联储降息推动全球货币流动性改善，有利于大宗商品价格。国内从需求与供给两端协同发力，在消费刺激、反内卷、市场规范、产业升级等领域推出一系列针对性举措，构建起全方位的经济支撑体系。
钢价近期或震荡运行。1、钢材方面，近期钢材供需双降，库存持续去化，供需情况改善。2、原料方面，焦煤、铁矿石均供应过剩，但库存结构分化。铁矿石下游库存偏低，而焦煤下游库存中等，预计双焦价格表现弱于铁矿。3、宏观方面，近期美元持续走弱，有色、贵金属等商品大幅上涨，对黑色市场有一定提振。综上，预计近期钢价或震荡运行。
不锈钢：受海外镍矿利好影响，周一期货盘面延续周五涨势，盘面大幅上涨。代理小幅调涨价格出货，下游买涨情绪下，投机需求显现，贸易商多低价补库，日内成交亮眼。周二期价再度上行，但成交量有所收窄。午后青山开盘低于市场价，分货较少，市场采买情绪有所降温。周三盘面再度增仓上涨，但是下游接受度降温，采买较为冷清。周初补库需求集中释放后，终端理性采买，高价资源出货不畅。周四盘面冲高回落，市场情绪有所降温，日内成交清淡。周五期现价格背离，期价回归基本面定价，现货代理挺价探涨，下游观望情绪较浓，日内成交较差，库存去化放缓。
本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存100.51万吨（四连降），周环比减3.55%。200系、300系、400系资源均有不同程度的消化。本周市场到货不多，周初钢厂盘价上调带动现货行情走强，叠加月底商户积极出货，整体询单氛围回暖，资源消化速度稍加快，全国不锈钢社会库存呈现降量。
展望后期，海外美联储主席换届来袭，国内稳增长的基调不变，宏观多空博弈趋稳。12月全国不锈钢粗钢排产环比下降，尤以200系和400系为主。节前多家钢厂或将例行减停产，不锈钢供应压力预计有所缓解。但淡季下游多维持刚需采买，补库需求偏弱，终端谨慎观望态度浓烈。高镍铁价格受海外矿端影响出现持续反弹迹象，短期不锈钢成本支撑强烈。库存小幅去化，但同比往年仍旧处于高位。当前宏观利好情绪逐渐消退，后续基本面定价权重占比上升，成本及供需的修复对价格的影响仍需时间，预计下周价格仍将维持区间震荡。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存情况。
镍：本周镍价强势上涨，矿端印尼2026年镍矿RAKB将削减至2.5亿湿吨消息引发市场担忧。预期偏紧的背景下导致大量资金涌入，镍价强势上涨。
基本面上，整体格局依旧偏弱。镍矿方面整体格局持续，升水暂无明显变化。目前26年配额尚未明确，市场表现谨慎。同时，印尼雨季即将到来，解释镍矿发运或有受阻，整体镍矿端表现强势。若印尼明确收紧镍矿配额，则镍矿或强势上涨，对应镍边际明显回升。精炼镍方面，资金面推高镍价，但高价导致下游成交明显走弱。现货方面，精炼镍现货成交整体一般。金川电解资源市场现货仍紧缺，市场继续大幅上调现货升贴水，成交重心大幅上移。但其余品牌资源依旧充足，升水多有下调。内外方面，内盘强势导致进口窗口持续打开，预计进口量有所增加。短期资金面扰动较大，中期内外双弱，预计内外价差有所收敛。镍铁方面成交价格有所上移，下游不锈钢去库脚步有所加快，钢厂对高价原料接受度有所增加，预计短期镍铁价格整体偏强。但下游不锈钢逐步进入淡季，警惕中期压力逐步向上传导。硫酸镍方面，需求疲弱下价格有所企稳，原料端中间品维持平稳，一定程度上支撑硫酸镍价格。下游三元多以消耗前期库存为主，对硫酸镍需求疲弱，市场陷入僵局，供增需减背景下价格反弹动力受限。但目前镍板利润丰厚，前期转产硫酸镍产能转产驱动增加，关注镍盐厂减产情况。
综合来看，短期消息面驱动明显，且产业暂无明显利空背景下预计价格维持高位。但目前镍矿端不确定性依旧较强，2.5亿真实落地情况尚有待观察，警惕情绪回落后镍价震荡回落。预计短期镍价维持宽幅震荡，运行空间122000-130000元/吨。
铬：周内青山敲定2025年1月份高碳铬铁长协采购价格陆续敲定，环比下跌200元至8195元/50基吨。与长协价格走势不同的是，铬铁零售市场价格表现坚挺，并未出现较大跟跌。由于市场零售资源减少，工厂挺价意愿较高，个别钢厂铬铁招标出现小幅上探，短期零售偏强势，北方主产区高碳铬铁自然块现金出厂报价仍维持在 8050-8200元/50基吨区间。近期进入冬季，钢厂及工厂备库周期拉长，工厂对矿端询盘氛围有所回暖，开始进行冬储，叠加前期铬矿价格超跌，触底反弹，本周铬矿价格偏强，市场情绪挺价为主。周内汇率最低破7，进口铬矿汇率成本下移，贸易商及铬铁厂采购铬矿期货成本下降。需关注1-2月不锈钢厂减产情况，预计短期铬系市场保持平稳运行。
三、有色金属价格运行情况
本周有色金属价格环比上涨。截至12月26日，Mysteel全国有色价格指数为48245元/吨，与12月19日相比增加2128元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为5.88%、0.88%、1.86%和0.22%。
本周铜价重心再度上移明显，周内再创历史新高，下游企业畏高情绪明显，加之临近年末，市场需求疲弱。且由于部分持货商仍存出货回款压力，周内积极降价甩货，现货升水下行明显。同时由于冶炼厂发货同样有所增加，加之市场仓库出库量较少，库存累库明显。下周来看，铜价高位运行，下游企业停产检修动作增加，且临近年末，料市场需求仍将偏弱，但考虑到即将进入交割月，近月合约Contango结构运行，持货商继续大幅贴水出货情绪减弱，现货贴水幅度预计有所收窄。
本周宏观利多情绪逐步释放。宏观方面，美联储降息周期下，贵金属继续狂飙，有色板块同样受到提振，铜铝比交易逻辑下，沪铝维持高位震荡。基本面方面，本周电解铝产能运行稳定，西北区域运输恢复供给压力增加叠加年底商家关账进一步削弱整体需求，使得库存出现明显累积。目前全国铝锭社会库存61.2万吨，环比上周增加6.1万吨。综合来看，海内外宏观情绪偏向利好，市场对美联储降息预期增强，利多基本金属价格，本周沪铝主力合约在22000-22500元/吨高位徘徊，但市场呈现期货上涨、现货下跌的背离格局，基差大幅扩大。
本周铅价上涨。基本面多空交织，供应端，部分原生铅冶炼厂因环保限产或设备检修导致供应受限。此外，安徽、河北地区再次发布重污染天气管控通知，后续当地铅厂生产或面临调整。同时，废电瓶市场货源紧张，回收商存惜售情绪，再生铅厂原料库存下降。整体来看，供应端对铅价存在支撑。需求端来看，铅价重心上移，加之临近年末，铅蓄电池企业在资金回拢需求影响下采购需求放缓，本周原生铅及再生铅市场现货交投清淡。库存来看，截至12月25日，国内5地铅锭社会库存为1.70万吨，较12月18日减少0.25万吨。
本周锌价维持区间震荡，沪锌区间在22910-23320元/吨，伦锌区间在3064-3135美元/吨。供应端，本周国内冶炼厂减停产增多，对锌价产生一定支撑。需求端，下游低采情绪偏多，华东地区流通现货量偏紧，持货商惜售情绪较高。预计下周SHFE锌价区间在22800-23500元/吨。后续价格不确定性加大，特别关注是否继续有大量隐性库存显性化，以及进口锌矿利润的收窄情况。
中央企业负责人会议12月22日至23日在京召开。国务院总理李强指出，要在推进重大基础设施建设中提供强力保障，加快传统基础设施更新和数智化改造，适度超前开展新型基础设施建设。12月26日，国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，对轻工、纺织等量大面广的产业，关键在于降本扩量、提质增效。轻工、纺织行业规模体量大、产品种类多、覆盖范围广，在保障民生、繁荣市场、扩大出口、吸纳就业等方面发挥着重要作用。
2025年发布的最后一份非农就业报告显示，11月美国失业率攀升至4.6%，达到四年来的最高水平。若不考虑2020年和2021年的疫情期间，这个失业率数字是自2017年以来新高。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，美委局势的紧张气氛仍在延续，且俄乌局势的不稳定性增强，潜在供应风险担忧难消，国际油价上涨。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽涨柴跌。周内成品油限价兑现下调，但成本端呈现较强利好提振，且多数主营年度销售任务基本完成，汽油需求向好预期下，价格相对坚挺；柴油供应高位，需求回落加快，情绪面相对悲观，价格持续下行。本周汽油市场价格7355元/吨，环比上涨0.04%；柴油市场价格6266元/吨，环比下跌0.59%。下周来看，成本端有下降预期，汽油裂解价差高位，中下游采购谨慎，销售承压，柴油供应高位，需求回落。综上，预计下周国内汽柴价格均存小跌趋势。
LNG：本期LNG价格继续下跌，受上周末期接收站资源价格大幅下跌影响，本周国产市场跟跌，周内需求表现不佳，为控制库存持续降价。本周LNG价格3384元/吨，环比下跌7.32%。预计下期LNG价格将会继续下跌，跌幅收窄。重点关注：1、供应面。下周国内LNG供应变动不大，工厂整体原料气充裕，但不排除部分工厂为减亏主动降负。2、需求面。下周面临元旦小长假，下游会在低价窗口期积极补货。3、心态面。元旦小长假前，下游补库与上游排库拉锯，但当前工厂液位整体较高，排库需求更加迫切，预计LNG价格或继续回落，但降幅收窄。
甲醇：本周（20251220-1226）国内甲醇装置开工率为91.24%。本期内有新增检修装置，如中原大化；本期新增减产装置，如榆林凯越；本期内有检修、减产装置恢复，如榆林凯越、大连恒力。因本期整体恢复量多于损失量，故产能利用率上涨，较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求走弱而弱稳运行。本周水泥价格指数为353元/吨，较上周五持平。下周市场需求持续下行，水泥价格或持续下行趋势。
混凝土价格由于原材料价格下跌影响成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为314元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周市场需求持续萎缩，混凝土价格或延续跌势。
螺纹钢供增需降，去库略有放缓。供应端，本周螺纹产量周环比增长2.71万吨至184.39万吨，增产的主要原因是个别钢厂小幅增产及铁水转移至螺纹钢，导致螺纹钢产量增加。库存端，本周螺纹库存周环比减少18.29万吨至434.25万吨，本周去库速率变缓。表消来看，本周螺纹表需周环比减少5.96万吨至202.68万吨。建筑钢材去库略有放缓，但在淡季依然保持较快去库速度，价格小幅走弱。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。本周白羽肉鸡价格受鸡源不足、养殖户压栏以及疾病问题影响，价格连创新高；棉花、豆油、豆粕等农产品价格小幅上涨。本周新季辣椒上市，较冷库货价格下滑；鸡蛋、生姜、鸡苗等农产品价格小幅下滑。
白羽肉鸡：本周全国白羽肉鸡价格连创新高，棚前均价3.89元/斤，环比涨幅6.87%，同比涨幅3.46%。周前期毛鸡价格快速拉涨，主要受以下因素推动：一是此阶段对应前期上鸡不足时期，工厂本就计划偏少；二是鸡病问题困扰不减，成活率和出栏体重均不理想；三是养殖端进入盈利阶段，养户有意养大鸡来扩大盈利空间，压栏情绪较重，加剧供应紧张局面。综合影响下，毛鸡价格得以快速突破年内高点并连创新高。周后期毛鸡报价进入持稳盘整阶段，山东地区暗加幅度有所减弱，但在3.85元/斤棚前报价的基础上仍旧存在0.05元/斤以上的加价空间。
棉花：周内棉花市场重心整体上移，市场情绪在宏观政策支撑下有所提振，同时市场反馈26/27年度新疆种植面积压减支撑棉价。现货方面，随着加工量持续增加，棉花商业库存呈现季节性回升，但运费较高，叠加下游纺企淡季特征显现，市场整体出货速度偏慢。预计短期棉花市场或将维持震荡局势。
辣椒：山东金乡辣椒市场价格本周出现下行。其中，山东金乡三樱椒，新季上通货，价格参考8.90元/斤，较前期冷库货源相比下调0.75元/斤，跌幅7.77%。同比下跌17.21%。辣椒目前新货供应为主，冷库货源基本不报价。
鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价2.92元/斤，较上周下跌0.15元/斤，跌幅4.89%，同比下跌34.38%。本周主产区价格仍在低位。周内全国鸡蛋市场需求有所回暖，市场走货速度尚可，贸易商拿货积极性恢复，前期积累的库存基本清空，悲观的情绪有所缓解。随着下半周市场整体走货加快，淘鸡继续加速，全国总存栏量处于缓慢下跌去产能，蛋价周内低位反弹。短期来看，冷库蛋以及前期小码蛋的集中出货，虽然短期令市场承压，但长期来看利好春节期间蛋价走势。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据