Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1130.51，环比上升4.88，增幅0.43%（前值2.55%）；同比上升19.73，增幅1.78%（前值1.44%）。
本周黑色系价格表现分化。宏观面，美伊冲突持续，全球央行周释放偏鹰信息。产业面，钢材部分品种库存压力依然较大；有色金属价格环比下跌，铜价环比下跌4.85%，跌幅最大；石化方面，成本端指引再度走强，供应缩减趋势延续，叠加限价宽幅上调预期，本周汽柴价格均涨；建材方面，水泥因需求加速释放价格上涨，混凝土因成本上升价格小幅上行，螺纹钢价格震荡运行；农产品方面，小麦、玉米淀粉等产品价格环比上涨，棉花、生猪等产品价格环比下跌。
钢材价格震荡运行：Mysteel全国钢材价格指数报3448元/吨，较上周上涨3元/吨，涨幅0.07%。其中，Mysteel长材价格指数报3458元/吨，较上周下跌0.12%；Mysteel扁平材价格指数报3438元/吨，较上周上涨0.26%。
本周黑色系价格表现分化。其中，焦煤小幅上涨，钢价、铁矿小幅回落。1、宏观方面，（1）美伊冲突持续，原油价格持续高位运行。伊朗能源设施首次在冲突中遭到袭击，波斯湾地区供应持续受阻，油价随即走高，本周布伦特原油冲上110美金，原油价格持续高位抬升全球通胀预期。（2）全球央行周，释放偏鹰信息。美联储虽维持利率不变，但点阵图显示2026年降息幅度收窄、长期利率预期上调，甚至提及加息可能性，鹰派信号彻底浇灭市场流动性宽松预期。中东局势引爆欧洲通胀焦虑，本周英国央行和欧盟央行利率决议均暂停降息。2、产业方面，部分品种库存压力依然较大。本周五大材产量840万吨，周环比增加19万吨，各个品种产量均有回升。五大材库存1946万吨，本周去库29万吨，迎来库存拐点，农历同比增加3.6%。部分品种库存压力大，如钢坯库存农历同比增加100%，热卷、冷轧库存分别同比增加6%、8.3%。
预计近期钢价或震荡运行。运行逻辑在于：1、中东局势引发通胀焦虑，全球经济衰退预期升温。2025年的宏观主线是，通胀回落→全球央行准备降息。在近期中东冲突黑天鹅事件的影响下，全球陷入了“油价持续上涨→生产成本上升→经济衰退预期交易”阶段，宏观逻辑开始改变。宏观叙事背景下，股市、大宗商品普遍承压。2、钢材需求依然偏弱，但成本驱动较强。（1）钢材需求依然偏弱。1-2月房地产新开工同比下降23%，新建商品房销售面积同比降幅比上年也有所扩大，1-2月汽车销量同比下降8.8%，家电排产数据也偏弱，1-2月钢材出口同比下降8%。（2）成本偏强，对钢价有一定支撑。华北地区环保限产结束，钢厂复产节奏将加快。CMRG与BHP谈判尚未出现缓和迹象，预计港口库存结构性紧缺，对铁矿价格仍有较强支撑。能源溢价，利好煤炭板块，对焦煤价格利好。
综上，近期钢材成本驱动，价格或震荡运行。（1）钢厂复产节奏加快，原料价格偏强，钢材成本上升。原油价格上涨外溢效应利多焦煤价格；BHP的矿石品种限制采购导致港口可贸易流动性骤降，矿价近期走强。（2）钢材需求依然偏弱，将限制价格涨幅，未来钢材利润或收窄。
不锈钢：本周无锡市场不锈钢价格小幅下跌，期货盘面周内先抑后扬，一度跌至2月份初前期低位。原料价格维持高位稳价，成本支撑尚存，现货端整体下跌幅度较期货有所收窄。上半周钢厂开盘跌价，市场代理跟跌，加之海外局势不明，有色板块承压，下游终端多刚需采买。周五随着海外博弈有所缓和，期价触底反弹，叠加青山午后小幅调涨，日内成交明显好转，加速库存去化。周内钼铁价格环比上周下跌1000元/吨，含钼不锈钢成本支撑下跌，周内316L下跌。铬铁和镍铁环比持平，铬铁招标价小幅调涨，价格存在上涨预期，助力钢厂开盘涨价。
库存方面，本期全国主流市场不锈钢社会库存继续呈现降量，已持续三周连降。分系别来看，300系资源降幅较为明显，200、400系库存小幅下降。上半周成交明显放量，周中随着价格下跌，市场采买有所回落，库存去化放缓，周五期货触底反弹，现货市场跟涨，下游采买明显改善。
展望后期，海外政策环境出现显著转向，国际资本开始重新配置，大量资金涌入资源类资产，尤其是有色金属与贵金属板块或迎来强劲上涨行情。情绪影响叠加镍矿配额的政策仍旧存在，镍价后续依旧维持上涨预期。原料价格高位震荡支撑不锈钢成本支撑强劲，下游对后市的看涨预期升温，带动下游采购及市场投机情绪增强。在成本推动与宏观政策利好的双重作用下，不锈钢市场交易活跃度提升，最终推动其市场价格逐步抬升。下周需重点关注下游复工节奏及库存去化速度，预计下周不锈钢行情震荡偏强。
镍：本周镍价维持震荡，消息面上短期进入平静期，市场逐步向taco进行交易，有色相较于上周风险偏好有所回归，但整体依旧未能摆脱震荡走势。
基本面上，MHP偏紧尚未完全定价，且矿价上移抬高镍价边际。镍矿方面，印尼斋月即将结束，预计配额将有所释放。但在收紧背景下预计可释放量级依旧偏紧，镍矿对价格支撑依旧，目前印尼市场主流升水维持35-40美金附近，同时湿法价格上涨2-3美金，市场镍矿供给呈现紧张。此外，印尼雨季即将到来，关注雨季是否会对镍矿发运造成影响从而影响冶炼端生产。镍铁方面，矿端上涨明显但向下传导不畅，周内钢厂招标价格基本符合预期，部分散单成交价格在1120附近。目前不锈钢表现依旧低迷，虽然需求端3月不锈钢厂有复产动作，对镍铁需求有所增加，但由于目前不锈钢利润有限，对高报价接受程度有限，预计镍铁价格上方有所承压，关注1120-1140压力位。中期钢厂复产持续，但印尼镍铁供应增量受限，预计镍铁价格整体偏强。精炼镍方面，市场成交表现一般，现货升贴水小幅走弱。供应端，3月精炼镍排产大幅增加，需求端表现一般，库存持续累积。目前MHP生产有所受阻，关注排产不及预期的情况。原料方面中间品价格表现强势，硫磺偏紧预期下市场报价所有上涨，目前MHP主流报价在91-92之间，对应镍价成本维持强势。内外方面，外盘表现疲弱导致进口窗口持续打开，内盘出口受阻同样导致内外库存有所分化。但目前外盘整体压力较小，若库存持续去化或将驱动内外盘差有所收敛。短期矿端支撑叠加原料偏紧，镍价边际有所上涨，不过目前宏观表现疲弱，价格上行动力有限，预计短期镍价维持震荡。硫酸镍方面，原料趋紧背景下硫酸镍价格小幅上涨。上游主要原料MHP由于镍价高昂，价格高企，对硫酸镍成本构成强力支撑，但下游前驱体企业采购意愿较弱。受印尼硫磺以及部分项目停产影响，MHP报价有所上移，硫酸镍支撑表现强劲。预计短期硫酸镍价格呈现偏强走势。
综合来看，目前镍价底部较为坚挺，但进一步上涨缺乏明显驱动。近期宏观方面事件频发，或将对镍价形成扰动。中长期关注需求恢复情况，镍矿受限背景下供应端增量较小，或存在供需错配机会，短期运行空间暂看132000-142000元/吨。
铬：本周铬系市场保持偏强运行为主，上游铬矿价格期现价格延续涨价趋势，大型矿山40-42%南粉报盘出价环比增加，现货价格报至61元/吨度附近，矿山涨价压力逐渐传导至国内，且贸易商惜售情绪较高，而下游铬铁长协价格出台涨150元，无法缓解长协订单亏损，铬铁企业将在零售价上保持坚挺，后市铬铁生产压力较大，多家企业进行检修产，供应小幅减少，与金三银四的下游需求形成一定紧缺，预计短期铬系价格偏强行为主。
三、有色金属价格运行情况
有色金属价格环比下跌。截至2026年3月20日，Mysteel全国有色价格指数为48764元/吨，与3月13日相比下跌2211元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-4.85%、-4.11%、-1.24%和-4.73%。
本周铜价下跌。宏观来看，一方面，美伊冲突升级推高能源价格，不仅加剧全球通胀压力，也引发市场对经济衰退的双重担忧，作为工业金属的铜，其需求预期随经济景气度担忧被压制。另一方面，美国2月PPI同比超预期反弹至3.4%，底层通胀压力未消，而美联储虽维持利率不变，但点阵图显示2026年降息幅度收窄、长期利率预期上调，甚至提及加息可能性，鹰派信号彻底浇灭市场流动性宽松预期。受此影响，美元指数与美债利率同步冲高，美元计价的铜资产吸引力下降，流动性预期落空也压制风险资产估值，铜价随贵金属、权益市场同步下破支撑位。基本面方面，矿端紧张格局延续，铜精矿粗炼费周环比下跌7.18美元/干吨至-67.5美元/干吨；下游企业复工复产提速，叠加铜价弱势下下游补库需求提升，国内电解铜社会库存延续去库。
本周铝价下跌。宏观层面，美国2月PPI同比超预期反弹至3.4%，底层通胀压力未消，而美联储虽维持利率不变，但点阵图显示2026年降息幅度收窄、长期利率预期上调，甚至提及加息可能性，鹰派信号彻底浇灭市场流动性宽松预期。基本面，美伊战局已经影响了中东地区电解铝产出，卡塔尔铝业、巴林铝业相继宣布遭遇不可抗力因素影响，不利于全球电解铝供应的稳定性，海外供应紧缺预期升温。国内下游陆续实现复工复产，铝锭季节性累库速度放缓，铝棒已率先去库；截止3月20日，国内电解铝库存录得152.9万吨，周环比去库1.7万吨；铝棒库存录得68.83万吨，周环比去库8.38万吨。
本周沪铅剧烈波动。宏观方面，市场对美联储降息预期快速降温，美元指数高位震荡对有色金属形成压制，大宗商品避险情绪升温，资金获利离场。基本面国内供应缓慢恢复，但进口窗口打开，大量铅锭流入国内，1-2月进口量5.86万吨，同比大增。3月20日沪铅主力合约报收于16290元/吨，周度下跌265元/吨，跌幅1.60%。伦铅走势承压，3月19日下跌至1872.5美元/吨，为近1年低位，3月20日15:00报1881美元/吨，周度下跌52美元/吨，跌幅2.69%。
本周沪锌与伦锌盘面大幅下跌，沪锌主力区间在22350-24255元/吨，伦锌区间在3025.0-3306.5美元/吨。本周一至周四锌价持续下跌，沪锌主力合约一度跌破23000元/吨整数关口，下游采购意愿较强，市场整体活跃度较高，周五迎来周内唯一阳线，市场成交氛围转冷。当前市场情绪复杂，基本面来看，当前现货供应宽松，持续关注锌锭社会库存去化速度以及宏观传导的市场情绪和预期。预计短期内锌价维持偏弱震荡，沪锌主力短期运行区间在22500-23500元/吨。
国家统计局数据显示，1-2月份，全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%；社会消费品零售总额增长2.8%。央行部署今年重点工作，要求继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、买卖国债、MLF、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕。
美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，连续第二次按兵不动，符合市场普遍预期。美国2月PPI环比上涨0.7%，远超预期的0.3%；同比涨幅则达到3.4%，创下一年来新高，预期为持平于2.9%。美国财政部18日发布的数据显示，美国国债总额首次超过39万亿美元。
四、石油化工价格运行情况
石化方面，中东冲突导致多处石油设施遭袭，加剧市场对供应风险担忧，国际油价上涨。
成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。周初，国际油价支撑不显，国内汽柴需求在高油价抑制下整体疲软，主营及地炼存出货压力，价格出现小幅回调；但随原油继续冲高，布伦特站上100美元/桶关口，成本端指引再度走强，另国内供应缩减趋势延续，叠加限价宽幅上调预期，中下游看涨补货操作增加，汽柴价格迅速止跌上行。本周汽油市场价格9608元/吨，环比上涨2.37%；柴油市场价格8017元/吨，环比上涨4.23%。短线中东冲突继续刺激国内市场，随着国内部分炼厂开工负荷仍有下降预期，国内汽柴油产量有下降趋势，业者恐后续国内汽柴油资源趋紧，且主营单位销量销售，新一轮零售限价预期大幅上调。综合来看，预计下周国内汽柴油价格仍有上涨趋势。
LNG：本周LNG价格整体先跌后涨。本周前期市场整体观望氛围较为浓厚，下游按需采购，市场交投氛围平淡，上游库存仍然较高，在接收站降价带动下，整体价格下降，后随着下旬气源竞拍结束，工厂生产成本高企，价格开始反弹。截至3月20日，LNG出厂均价为4338元/吨，较3月13日上涨0.84%。预计下期LNG价格将会继续上涨。重点关注：1、供应面。3月下旬国产LNG工厂开始进入检修季，整体产量减少，同时进口卡塔尔资源停止到港，进口海气也有减少预期。2、需求面。进入春季，整体社会生产活动增加，物流运输活跃度将会提升。3、成本面，3月下旬虽工厂气源成本降低，但仍远高于当前出厂价格，对价格形成支撑。
甲醇：本周（20260314-0320）国内甲醇装置开工率为93.18%。本期有新增检修装置，如内蒙古包钢庆华；本期有新增减产装置，如内蒙古易高；本期内有检修、减产装置恢复，如延长中煤、神华西来峰、内蒙古君正、云南先锋、河北华丰。因本期整体恢复量多于损失量，故产量增加，产能利用率上涨,较去年同期上涨。
五、建筑材料价格运行情况
水泥价格因市场需求加速释放而持续上涨。本周水泥价格指数为335元/吨，较上周五上涨4元/吨，环比上涨1.21%。下周市场需求持续回升，水泥价格或持续上行。
混凝土价格由于原材料价格上涨导致成本上升而小幅上行。本周混凝土价格指数为309元/方，较上周五上涨1元/方，环比上涨0.32%。下周市场需求持续回暖，加上原材料价格持续上涨，混凝土价格或持续上涨。
螺纹钢供需双增，累库放缓。供应端，本周螺纹产量周环比增长8.03万吨至203.33万吨，仍处于近五年农历同比最低水平。库存方面，本周螺纹库存周环比减少4.76万吨至889.41万吨，螺纹开始出现去库拐点，厂库、社库也均开始去库。表需来看，本周螺纹表需周环比增长31.28万吨至208.09万吨，螺纹表需绝对量农历同比下降6%。建筑钢材供应偏低，库存拐点出现，基本面压力不大。
六、农产品价格运行情况
农产品价格涨跌互现。小麦基层余粮持续偏紧，市场上量偏少，制粉与饲料企业刚需补库，为偏强行情奠定基础；大蒜、鸡蛋、鸡苗等农产品价格小幅上涨。国内棉花周内因进口配额增发等消息影响价格回调；生姜、生猪等农产品价格小幅下滑。
小麦：本周小麦行情整体偏强。基层余粮持续偏紧，农户与贸易商惜售情绪浓厚，市场上量偏少；现货流通节奏放缓，制粉与饲料企业刚需补库，推动市场情绪走强，为偏强行情奠定基础。政策性小麦投放量增加、参拍范围放开，市场参与度提升，成交热度居高不下，优质粮源竞争激烈。经过连续走强后，市场进入高位整理，下游采购趋于理性，观望情绪略有抬头。但流通粮源紧张格局未根本缓解，持粮主体仍保持挺价心态，政策托底与需求刚性共同支撑行情维持偏强，未出现明显松动。
玉米淀粉：本周全国玉米淀粉深加工玉米库存偏低，玉米价格坚挺为主。玉米淀粉利润好转推动开机率回升，但同比往年开机率偏低。本周企业发货尚可，库存略有下降，华北部分企业小包货源紧张，吨包供应充足，市场整体供需结构偏宽松。从需求端来看，当前淀粉糖行业开工仍处恢复阶段，对玉米淀粉的消耗节奏偏慢。造纸行业开机恢复较好，同时对木薯淀粉的替代性需求也有所增长，对玉米淀粉需求形成一定支撑。民用市场需求相对平稳，食品等下游行业虽已复工，但整体开机率不高，玉米淀粉实际消化量仍有待释放。目前市场关注点主要集中在原料玉米，关注原料变动对玉米淀粉影响。
棉花：本周国内棉花期货震荡走弱，现货成交升温。周内因进口配额增发等消息影响价格回调，同时海关总署公布1-2月棉花、棉纱进口数据，整体进口量增加，冲击国内新疆棉。现货方面，随着盘面下降，部分纱厂积极补货，市场成交量有所升温，近期关注下游纺企订单情况。
生猪：本周生猪价格呈现持续走弱趋势，周度均价重心下移。供应端，规模养殖场出栏压力仍大，大体重猪源加快出栏节奏以减少育肥亏损，北方区域标肥价差倒挂。需求端，部分二次育肥少量入场，终端消费支撑有限，屠宰量增长缓慢，屠宰场多采取以销定产策略，北方部分企业有被动入库情况。综合来看，当前市场仍处于供需博弈阶段，预计下周猪价以底部震荡运行为主，均价重心下移。
附表：大宗商品综合价格指数变动表
附表：大宗原材料价格变动表
数据来源：钢联数据